Lululemon athletica(NASDAQ:LULU)正寄望於一位新設計師在2026年春季推出更大膽的產品系列，以振興品牌。然而，Bernstein認為這一策略風險過高，難以支持對該股的優於大盤評級。Bernstein的分析師Aneesha Sherman在給客戶的報告中指出，價格調降和客流量趨勢惡化，加上對新產品系列的可見性和證據不足，讓她對Lululemon的樂觀論點缺乏信心。

新產品策略風險高，仍未見成效

目前，Lululemon的關鍵討論點在於創新：多少創新才足夠，為何尚未見效？Sherman提出疑問。公司管理層再次押注於2026年春季推出的35%新產品，這些產品來自一位未經證實的設計師，屬於風險較高的生活風格類別。這些風險因Lululemon現有的挑戰而加劇。

美國市場增長放緩，競爭加劇

Sherman表示，Lululemon最大的市場仍是其面臨最大挑戰的市場，美國的營收增長已從強勁的雙位數降至個位數。這一放緩由多個因素驅動，包括在分散的類別中競爭加劇，以及公司自身在設計和商品化方面的問題，導致2024-2025年的銷售額為負。

新策略未能扭轉局勢，成長預期下滑

Sherman指出，去年「新產品策略」中的新顏色和新尺碼未能達到公司預期的反應。因此，新的「新產品策略」進一步提升了新款式的推出。雖然現在判斷這是否能為Lululemon注入活力還為時過早，但Sherman認為缺乏可見性和證據足以讓她對該股持觀望態度。目前，她預期盈利增長將為低個位數百分比，且營收增長放緩，利潤率壓縮。

Bernstein下調評級與目標價，股價持續下跌

Bernstein將Lululemon(NASDAQ:LULU)的評級從優於大盤下調至市場表現，並將目標價下調14%至190美元。Lululemon的股價在週四再次下跌，增加了其年初至今57%的跌幅。

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