法國近期面臨數十年來最嚴重的政治危機，儘管市場情緒有所改善，但波動仍未結束。法國總理Sebastien Lecornu承諾將暫停重要的退休金改革，直到2027年選舉結束，以確保政府的穩定。儘管面臨國會的不信任投票，他似乎有望度過這次危機。以下是市場現狀及未來展望。

法德債券利差縮小，市場聚焦政治穩定

法國和德國10年期公債收益率差距已縮小至約77個基點，較上週的近90個基點有所下降。Citi高級利率策略師Aman Bansal表示，該差距可能進一步收窄至75個基點。這反映出投資人對政治穩定的關注超過了長期財政問題。Lecornu暫停退休金改革的計畫意味著他可能保住職位，避免提前選舉。

法國債務成本高，面臨評級下調風險

法國的借貸成本在歐元區中仍屬高位，暫停退休金改革對公共財政的壓力持續存在。Lecornu指出，這項暫停措施將在2026年和2027年分別帶來4億歐元和18億歐元的成本。高盛預測，若退休金改革永久暫停，至2035年將使GDP赤字增加0.5%。穆迪將於10月24日對法國的長期評級進行審查。

法國股市上漲，奢侈品巨頭帶動

法國藍籌股指數在週三上漲2%，創下自5月初以來的最佳單日表現，這主要受奢侈品巨頭LVMH業績推動。法國中型股上漲約0.25%，但長期表現不佳。UBS財富管理法國首席投資官Claudia Panseri表示，即使政治穩定，財政和政治挑戰仍會影響國內股票。

法國銀行股反彈，對政治敏感

法國銀行業對政治情勢最為敏感，Barclays歐洲股票策略部門主管Emmanuel Cau指出，較高的債券利差通常意味著銀行批發融資成本上升，影響盈利。法國興業銀行、法國巴黎銀行和法國農業信貸銀行股價在週三早盤上漲超過2%。儘管近期表現不佳，但這可能為投資人提供買入機會。

歐元回升，政治穩定助力

受政治動盪影響，歐元的強勢反彈有所削弱，但穩定的政治局勢預期將有助於其回升。ING貨幣策略師Francesco Pesole表示，法德債券利差低於80個基點，歐元顯得不再那麼「脆弱」。如果Lecornu在不信任投票中倖存，歐元兌美元可能進一步走高，並在1.160美元附近建立強勁支撐。目前，歐元交易價格約為1.166美元，今年已上漲12%。

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