近日，鴻海(2317)獲得高盛證券的高度評價，將其目標價從263元上調至400元，升幅達52%，成為外資圈最高。高盛指出，鴻海的AI伺服器業務和即將到來的摺疊手機趨勢是主要推動力。這些因素使鴻海不再僅僅是一家組裝廠，而是正逐步成為AI與高階電子產品製造的核心供應商。16日，鴻海股價受此消息激勵，開高收高，終場大漲16.5元，收於223元，漲幅達8%。

AI伺服器業務成長推動獲利提升

高盛大中華科技產業研究部門主管張博凱表示，鴻海正進入快速的獲利成長期，這主要由AI伺服器業務帶動。目前，鴻海的機櫃級AI伺服器出貨量快速增長，並因產品升級而提升了平均銷售單價（ASP）。雖然GPU成本高昂導致毛利率較低，但營收規模擴大及營業費用穩定，展現出強勁的營運槓桿，進而提升營業利益率。此外，這一業務轉型也使鴻海逐步脫離成長飽和的智慧手機市場，轉向高成長的資料中心市場。

摺疊手機趨勢帶來新機遇

蘋果預計於2026年推出摺疊式iPhone，這將為鴻海的組裝與供應鏈角色帶來新的成長契機。張博凱指出，這次的外觀變革可能重演2017年iPhone全螢幕設計推出時的估值提升情境。鴻海在AI伺服器領域的高技術門檻和客戶高黏著度，使其市占率提升潛力大，預計AI伺服器與電動車將取代iPhone成為中長期主要的成長引擎。

未來展望與風險考量

高盛看好鴻海的長期成長潛力，認為其全球化生產布局、垂直整合和大型生產基地將助其穩定取得訂單，分散地緣政治風險與關稅不確定性。即便AI產業資本支出波動，鴻海仍具成長韌性。然而，投資者需關注AI伺服器市場需求和電動車市場動向，以評估鴻海未來的成長潛力和潛在風險。

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