近期，投資人再次感受到市場波動的壓力。儘管我們尚未回到四月的水平，但由於美中貿易關係的不確定性，主要美股指數在週五和週一出現顯著波動。今日，標普500指數(S&P 500)早盤一度下跌1.5%，隨後反彈。市場波動的常用指標VIX，即所謂的「恐懼指數」，利用選擇權數據來估算未來30天標普500指數的預期波動性。一般而言，VIX低於20表示市場平靜；數值越高，市場恐懼感越強。

貿易不確定性重燃，市場波動加劇

一波新的貿易不確定性使得股票在經歷長期上升後出現劇烈波動。根據VIX的數據顯示，市場波動達到數月來的最高水平，但股市仍接近歷史高點，遠未達到四月時的恐慌程度。VIX今早升至接近23，為五月底以來最高，儘管高於近期水準，但仍遠低於四月初超過50的高點。這段期間，貿易不確定性達到十多年來的最高峰。

市場高點附近，投資人信心仍在

儘管市場的不確定性增加，股票價格仍接近歷史高點，顯示投資人尚未全面撤出市場。摩根大通(JPM)執行長Jamie Dimon表示，地緣政治、關稅和貿易不確定性、資產價格高企以及通脹風險等因素持續帶來不確定性。儘管市場對於是否處於泡沫中以及應如何應對的爭論不斷，但投資人尚未明顯撤資。

其他指標顯示投資人情緒轉向

CNN的恐懼與貪婪指數顯示，市場情緒已接近「極度恐懼」區域，與本月初的貪婪情緒形成對比。一些資產價格也反映出投資人情緒的低迷。黃金價格接近歷史高點，作為對抗不確定性的避險資產，吸引不少美國人前往珠寶店變現。

面對市場波動，類股表現分化

今日標普500指數中，科技和非必需消費品類股下跌，而消費必需品類股上升。LPL Financial的首席技術策略師Adam Turnquist指出，週五美中貿易緊張局勢升級，迅速引發市場對下跌風險保護的需求。

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