美國運通(American Express, AXP)在2025年10月17日星期五開盤前公布第三季財報，分析師預測每股盈餘（EPS）為4.00美元，營收接近180億美元，顯示出穩定的增長趨勢。儘管年初至今股價僅上漲約11%，但自4月低點以來已反彈超過45%。目前財報季開局良好，大型銀行業績超出預期，主要受益於消費者的韌性和穩定的信用趨勢。這樣的背景對於美國運通來說，提升了業績的預期，因其業績往往更直接反映消費者支出和信用質量。

信用指標穩定，市場預期管理關鍵

美國運通的30天逾期率維持在1.3%左右，淨核銷率接近2%。若此數據上升，可能引發負面情緒，尤其是在政府關門可能使聯邦員工休假以及就業數據顯示勞動市場降溫的情況下。儘管降息可能壓縮貸款收益，但也可能有助於維持消費量，部分抵消這一壓力。隨著股價接近歷史高點，市場已將穩定性預期反映在股價中，因此管理層對2026年消費動能的看法將至關重要。

業績表現與市場反應

若美國運通的EPS達到或超過4.00美元，信用穩定，並提高指引，可能推動股價突破近期350美元的上限，創下新高。相反，若信用狀況惡化或前景疲軟，可能使股價回落至接近300美元的200日均線。預期市場首先對信用相關消息做出反應，其次才是營收數據。

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