花旗集團(C)在2025年第三季度財報電話會議中，執行長Jane Fraser宣布淨收入達38億美元，每股盈餘1.86美元，ROTCE為8%。若不計入Banamex交易中的商譽減損，調整後的每股盈餘為2.24美元，調整後的ROTCE為9.7%。營收增長9%，每個業務單位都創下第三季度的營收紀錄並提高了回報率。Fraser強調，服務、金融市場、銀行、財富管理和美國個人銀行業務均表現優異，特別是在跨境交易、美元清算和投資銀行費用上。

花旗集團與貝萊德(BlackRock)建立新合作夥伴關係，管理800億美元的客戶資產，並推出中階產品以完善Citi Advantage信用卡組合。公司在第三季度回購了50億美元的股票，比預期多10億美元，季度結束時的CET1資本比率為13.2%。Fraser表示，Banamex股份出售是朝向Banamex去整合的重要一步，並提到與Fernando Chico Pardo的合作。AI計畫也受到關注，目前在83個國家有近18萬名員工使用AI工具，今年已使用近700萬次。

財務表現強勁，營收成長7%

財務長Mark Mason指出，今年至今的營收增長達7%，公司有信心全年營收將超過840億美元。預計全年淨利息收入（不包括市場影響）將增長約5.5%。Mason重申，第四季度將繼續在200億美元的計畫下回購股票。

投資資產與服務業務皆創下紀錄

Fraser報告，淨新增投資資產達186億美元，客戶投資資產增加14%。服務業務營收增長7%，AUCA增長13%，達到近30兆美元。金融市場營收增長15%，銀行業務的投資銀行費用增長17%。財富管理營收增長8%，客戶投資資產增加14%。美國個人銀行業務季度營收創下53億美元的紀錄，連續12個季度實現正營運槓桿，ROTCE超過14%。

分析師關注法規進展和成本管理

分析師在會議中關注法規進展、Banamex交易時間、穩定幣策略和成本管理，反映出略微正面但謹慎的態度。管理層保持信心，特別是Fraser強調「我們相信這條道路符合所有持份者的利益」，Mason則強調「在改善整體和業務表現的目標上取得重大進展」。

季度比較與風險

相較上一季度，花旗集團對全年收入的信心更為堅定，目標從「全年收入範圍的高端」轉變為「有信心超過840億美元」。淨收入較上一季度下降（38億美元對40億美元），但調整後的費用因商譽減損而增加。股票回購大幅增加（第三季度50億美元對第二季度20億美元），今年至今的回購總額達87.5億美元。管理層對ROTCE目標和轉型里程碑的信心更為顯著，分析師則持續關注成本路徑和轉型成本時間表。

花旗集團第三季度展示了廣泛的營收增長，加速的轉型策略，以及對超過840億美元全年營收目標的堅定立場。公司推進了關鍵計畫，包括Banamex出售、與貝萊德的戰略合作，以及支持運營效率的全公司AI部署。管理層重申對資本回報的紀律承諾，通過增加的股票回購，並對達成中期ROTCE目標保持信心，同時承認持續的法規和宏觀經濟挑戰。

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