T-Mobile美國(T-Mobile US, TMUS)在用戶增長方面表現優於其他無線服務業者。RBC Capital Markets將T-Mobile的評級從「行業表現」上調至「優於大盤」，並指出該公司近期收購UScellular帶來的益處。RBC維持T-Mobile的目標價在270美元，預計有約22%的上漲空間。目前，T-Mobile的股價估值處於一年多來的最低水平，約為2026年預期EBITDA的9.9倍。

市場行銷策略助力用戶增長

RBC的市場調查顯示，T-Mobile在第三季度積極推動用戶增長，提供800美元的轉網獎勵。雖然競爭對手在9月之前縮減了促銷活動，但T-Mobile擴大了iPhone上市時的優惠，並推廣其直連手機和針對企業的SuperMobile等新服務。儘管整體行業用戶增長預計將放緩，RBC認為T-Mobile在高流動性市場中有望增加市場份額，並已在其預測中考慮了額外的行銷支出。

收購UScellular及高階方案促進業務擴展

T-Mobile對UScellular的收購被視為中期增長的驅動力，RBC預計該交易將帶來12億美元的營運和資本支出協同效應。T-Mobile的50億美元資本回報計劃和去年宣布的200億美元緩衝仍保持不變，顯示其財務穩健。

管理層變動引發市場關注

T-Mobile的管理層變動亦受到市場關注。執行長Mike Sievert將在第三季度後卸任，由Srini Gopalan接任。RBC表示，Sievert不太可能在表現不佳的情況下離職，並預計在新管理層的帶領下，T-Mobile的增長勢頭將持續。

財務預測略高於市場共識

RBC對T-Mobile的2025年核心調整後EBITDA估計為340億美元，2026年為381億美元，均略高於市場共識。該機構認為，若用戶增長速度快於預期，將進一步提升現金流。T-Mobile的股價在週二交易中上漲1.5%，但年初至今下跌約5%。

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