黑石集團(Blackstone, NYSE:BX)近日宣布以10億英鎊將其物流倉庫出售給Tritax Big Box REIT Plc，此舉不僅是為了資金回收，更旨在維持市場控制權。根據協議，Tritax將支付6.32億英鎊的現金，並透過6.5億英鎊的貸款融資，同時以每股161便士的價格向黑石集團發行3.75億英鎊的新股。此價格較Tritax的上周五收盤價溢價13.5%，但低於其EPRA淨資產價值188.17便士。交易完成後，黑石集團將持有Tritax約9%的股份，實現了一次從出售轉為與倫敦上市房地產投資信託的策略性合作。

黑石集團長期看好歐洲物流需求

大部分交易資產是透過Blackstone Real Estate Partners Europe VI基金持有，該基金於2020年關閉，規模達98億英鎊，顯示出黑石集團對歐洲物流需求的長期信心。黑石集團歐洲主席James Seppala表示，選擇持有Tritax股份的決定反映了對該公司成長策略及市場定位的信心。

Tritax計畫調整財務槓桿

對於Tritax來說，此次收購使其貸款價值比率從31%提高至35%，並計劃在未來18個月內出售約3億英鎊的資產，以將槓桿調整回30%至35%的目標範圍低端。

黑石集團應對高利率市場策略

這筆交易展示了黑石集團如何在高利率和流動性有限的房地產市場中運作。公開上市的房地產投資信託長期以來以低於資產價值交易，成為私募資本進行複雜交易的沃土。黑石集團此前曾在2013年以德國住宅投資組合換取德國住宅公司股份，如今以英國倉庫作為新交易籌碼，可能為長期布局鋪路，儘管據報導其正在考慮對自助倉儲營運商Big Yellow Group Plc的可能行動。

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