Vanguard可能即將改變其對加密貨幣的立場。根據近期報導，這家基金管理公司可能重新考慮其對比特幣ETF的交易限制。自2024年初，現貨比特幣和以太坊ETF已吸引近2000億美元的資金流入，這顯示出數位資產的快速增長。隨著BlackRock(貝萊德)和Fidelity(富達)已經在AI和加密貨幣熱潮中獲利，Vanguard也可能希望分一杯羹。投資人對於Vanguard開放比特幣ETF交易的壓力越來越大，這可能促使公司進行政策調整。若Vanguard批准比特幣ETF交易，這將是該公司數十年來最大的政策轉變，顯示數位資產不再是短暫的潮流，而是金融市場中的一部分。

Vanguard為何一直封鎖比特幣ETF？

Vanguard以保守的投資策略聞名，其創辦人Jack Bogle的理念是低成本、長期穩健的投資，這在其產品陣容中得以體現，主要包括低費用的廣泛指數基金，吸引普通投資人和退休儲蓄者，而非短期交易者。Vanguard認為比特幣和加密貨幣沒有內在價值，難以用傳統方法評價，且不產生任何收入，幾乎是反Bogle的投資。因此，Vanguard決定封鎖比特幣ETF和加密貨幣ETF。然而，市場在演變，比特幣可能不符合Bogle的願景，但這不意味著Vanguard需要禁止比特幣ETF。

壓力增加：BlackRock、Fidelity和加密貨幣ETF熱潮

iShares Bitcoin ETF(IBIT)和Fidelity Wise Origin Bitcoin ETF(FBTC)是最大的成功案例。IBIT的資產管理規模接近1000億美元，而FBTC則達到250億美元。這樣的增長顯示比特幣ETF已被視為主流投資工具，而非僅是投機性資產。轉折點出現在2024年1月，當時美國證券交易委員會批准了現貨比特幣ETF。在此之前，基於期貨的比特幣ETF存在，但難以有效追蹤價格，期貨合約的頻繁調整造成了表現拖累。投資人希望獲得純粹的比特幣曝險。自此，許多主要的ETF發行商，包括BlackRock、Fidelity、Grayscale、VanEck、Bitwise、ARK和Invesco，紛紛推出比特幣ETF。Vanguard是唯一完全迴避比特幣ETF市場的主要ETF供應商，無論是推出產品還是允許交易。

Vanguard政策可能改變的跡象

今年早些時候，Vanguard的新任執行長Salim Ramji表示，公司仍無意推出自己的加密貨幣ETF。他的言論重申了Vanguard保守的投資方式，但也未關閉提供第三方比特幣ETF的可能性。Ramji在BlackRock任職期間，曾協助推出IBIT，因此他可能為Vanguard帶來更友好的加密貨幣觀點。

對投資人的意義

最大的優勢在於：Vanguard的投資人將能在不離開平台的情況下交易比特幣ETF，這讓資產得以留在內部，而不必冒著流失到競爭對手的風險。退休投資人將有方式進一步多樣化投資，從傳統股票和債券轉向非傳統資產類別。財務顧問也將獲得靈活性，許多人已在應對客戶對比特幣的需求，這將提供一種安全且受控的方式來滿足這些需求。從更廣泛的角度看，若Vanguard允許比特幣ETF，將為加密貨幣在金融市場中增加另一層合法性。

Vanguard是否會推出自己的比特幣ETF？

目前沒有跡象表明Vanguard有意推出自己的現貨比特幣ETF。管理層在這一點上保持一致，歷史也顯示出其保守的做法，專注於傳統資產類別和產生收入的證券。然而，允許第三方比特幣ETF在其平台上交易，將是在歷史與當前市場現實之間找到的適當平衡。隨著進一步的監管變化、穩定的客戶需求和市場成熟，Vanguard的立場可能會隨著時間的推移而演變，但這仍感覺像是遙遠的未來。

這篇報導最初於2025年10月14日由TheStreet在Investing News & Strategies版面發表。

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