強生(Johnson & Johnson, JNJ)宣布計畫在未來18至24個月內，將其骨科業務分拆為獨立公司。這是該公司兩年來的第二次重大分拆，旨在聚焦更高成長的醫療保健領域。強生預計，至2026年，藉由新藥上市和醫療設備產品組合的強化，將推動更快速的成長。公司預測明年總營收成長將超過5%，高於目前分析師預估的4.6%，調整後每股盈餘將比華爾街預測的11.39美元高出最多5美分。

骨科業務分拆後的新公司命名為DePuy Synthes

強生的骨科單位專注於製造髖關節、膝關節和肩關節植入物、手術器械等產品，去年創造了約92億美元的營收，佔總營收約10%。分拆後的新公司將命名為DePuy Synthes，並由業界資深人士Namal Nawana領導。強生總部位於新澤西的股價下跌1.8%，但今年迄今已上漲32%，相比之下，標普醫療保健指數僅上漲3%。Guggenheim分析師表示，該股近期的漲勢可能限制進一步的上行空間。

骨科業務分拆背後的考量

Zacks Investment Management的投資組合經理Brian Mulberry指出，分拆骨科業務存在一些合理的擔憂，因為這部分業務約佔公司營收的10%，這是相當大的策略轉變。此外，強生股價下跌也可能與市場對中國貿易和關稅的擔憂重燃有關。2023年，強生宣布了一項為期兩年的重組計畫，計畫退出某些市場並停止銷售部分產品，此前公司已將價值150億美元的消費者業務分拆為Kenvue。

專注高成長領域，強生的未來策略

J.P. Morgan分析師指出，骨科業務佔強生醫療技術部門約30%，其成長低於其他產品組合，計畫中的分拆「應能創造更快速成長的強生」。公司表示，此舉與其專注於高成長、高利潤領域的策略一致，如腫瘤學、免疫學、神經科學、手術、視力保健和心血管產品。強生首席財務官Joe Wolk表示，公司正在探索分拆的多條途徑，主要關注於免稅分拆，但也對其他選項持開放態度。

季度業績超預期，強生上調2025年銷售預測

強生在週二上調了2025年的銷售預測，此前其季度財報超出華爾街預期。公司調整了2025年產品營收預測，現在預計為935億至939億美元，比之前的預測高出約3億美元，並超過分析師預期的934億美元。第三季度銷售額為239.9億美元，略高於華爾街預期的237.5億美元。該公司報告調整後每股盈餘為2.80美元，比分析師預期高出4美分。藥品和醫療設備銷售均增長6.8%，主要由心臟電生理產品推動。J.P. Morgan分析師表示，強生仍然是大型醫療公司中「較為清晰的故事」之一，儘管其重磅藥物Stelara的專利到期，但其核心產品組合仍穩定增長。

強生與Protagonist Therapeutics的合作關係

此外，強生執行長Joaquin Duato拒絕對公司是否正在洽談收購Protagonist Therapeutics進行評論。強生已透過2017年的全球授權協議「擁有該生技公司主要資產的大部分價值」。他表示：「我們與Protagonist有著良好的合作關係，對此安排感到非常滿意。」

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息