根據貝萊德(BlackRock)的Tom Becker，許多投資人忽略了一個市場領域：外國政府債券。雖然他們可能會涉足全球股票市場，但在固定收益方面，大多數投資人仍專注於美國。作為iShares Global Government Bond USD Hedged Active ETF(GGOV)的投資組合經理，Becker主張將資產配置擴展到全球各國政府。該基金的30天SEC收益率為2.56%，淨費用比率為0.39%。這種多樣化配置相當重要，因為單一美國投資組合與美國的商業週期、通膨和美國國債發行高度相關。Becker指出，任何一國的問題或衝擊都可以由另一個表現良好的國家抵銷。例如，2022年是美國債券最糟糕的一年，因為聯準會為了對抗通膨而提高利率。

多樣化投資降低波動性

Becker表示，更多元化的投資組合將在不同的利率週期中提供更多的穩定性和多樣化，從而在提高收益的同時降低波動性。GGOV基金自6月25日推出以來，已顯示出這種多樣化的優勢。雖然美國政府關門對該基金策略沒有直接影響，但這顯示了投資人為何需要多樣化。Becker指出，這種情況反映了市場對未來美國財政資金、支出和發行路徑的不確定性，從而在中期內增加了全球主權固定收益配置的多樣化利益。

對沖貨幣風險提升收益

為了提高收益並降低波動性，GGOV基金透過對沖來消除貨幣風險。Becker解釋，如果不消除貨幣風險，基金的收益將會跟隨美元/日圓或美元/歐元的匯率波動。他舉例說，如果購買收益率為2.5%的德國公債，他會賣出美元購買歐元，再購買該債券。這樣做的目的是對沖長期歐元、短期美元的風險，從而消除貨幣曝險，並獲得來自貨幣對沖的收益提升。

尋找降息機會的投資策略

在尋找投資機會時，Becker偏好那些正在降息的央行。他也希望通膨低且趨於穩定，以獲得有吸引力的實際收益。美國的通膨尚未達到聯準會的2%目標，部分原因是財政政策所致。Becker指出，當預算赤字龐大時，通常會導致更高的通膨。在當前環境下，他尋找那些財政較為緊縮的國家。此外，未來聯準會的降息已反映在美國國債收益曲線中，但市場誤判了央行的反應，即使通膨高企，市場仍預期降息。

歐洲與新興市場債券的吸引力

Becker特別看好歐洲債券，因為他認為許多公司在美國關稅壓力下難以維持定價能力。此外，歐洲國家的財政政策不會如美國般龐大。他已購買德國公債，並最近購入法國政府債券。儘管法國因政治危機而存在高風險溢價，但Becker表示，法國的信用良好，通膨調整後的收益相當有吸引力。至於新興市場，Becker看好墨西哥和中國的政府債券，因為墨西哥的通膨低且下降，而中國的通膨則為負。

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