Target (TGT)近期因私募股權收購的可能性而受到市場關注。根據DA Davidson的分析，這家公司成為槓桿收購（LBO）的潛在候選人，主要因為其今年以來股價表現不佳。Target股價今年下跌35.5%，過去五年則下滑了47%，相比之下，標普500指數同期分別上漲了11%和85%。即使Target已經改變了不成功的行銷策略和管理層，仍未能扭轉頹勢。

Target成為S.T.A.M.P.E.D.E.報告中的潛在LBO目標

DA Davidson的分析師Michael Baker和Keegan Cox將Target (TGT)納入其S.T.A.M.P.E.D.E.報告，視為「E=股權/債務資本重組」的潛在目標。根據他們的模型，假設實現25%的五年內部報酬率（IRR），並以20%的LBO溢價收購，75%的資金來自債務，並假設潛在收購者能透過1%的銷售增長和80個基點的EBITDA總利潤率提升，每年帶來約3%的EBITDA改善。

Target私有化的財務模型

在這些假設下，收購價格將為每股108美元，基於4.56億股，總股權價值約為493億美元。為了完成此交易，需籌集370億美元的新債務，並投入123億美元的股權。為達到25%的五年IRR，收購者需在未來五年內每年提升2.8%的EBITDA，這要求1%的年營收增長，以及到2030年將EBIT利潤率提升至5.4%。

Target面臨的風險因素

即便有潛在的收購計畫，DA Davidson仍維持Target (TGT)的買進評級，目標價為108美元。然而，Target未來的表現仍面臨多重風險，包括貿易關稅對銷售和利潤率的持續影響、零售銷售與就業趨勢的相關性，以及競爭者網路銷售增長可能迫使Target降價，進而損害利潤率。

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