在近期的CNBC專訪中，Oaktree Capital的聯合創辦人霍華德·馬克斯表示，當前科技市場（XLK）、（IYW）、（VGT）雖然顯示出高估值和對人工智慧的熱情，但尚未達到真正泡沫的心理過度狀態。他指出，雖然目前的估值偏高，但尚未達到瘋狂的程度。這樣的觀點與某些人將現狀與1990年代末的網路泡沫相提並論的看法形成對比。

泡沫的心理過度尚未出現

馬克斯強調，泡沫的主要成分是心理過度，即「沒有什麼價格是太高的」。他認為，目前市場上還沒有出現這種瘋狂的程度。這表明投資人仍需保持理性，不應過分追求高估值的科技股。

價值投資的不同策略

馬克斯還討論了當前市場中的價值投資策略。他區分了傳統的「大V」價值投資和更靈活的「小v」價值投資。後者是指試圖找出某物的內在價值，並在合理價格下購入。這種方法在面對新興的人工智慧公司時仍具挑戰性，但仍然有其意義。

S&P 500估值偏高但具潛力

馬克斯承認，標普500指數（SP500）、（SPY）目前的市盈率約為24，較歷史平均的16高出許多。然而，他也指出，當前的標普500指數擁有市場主導地位、優秀產品、競爭壁壘、巨大的增量盈利能力以及良好的成長潛力。儘管如此，他警告說，這種樂觀的觀點可能與「這次不一樣」的危險情緒相似，這種情緒往往是泡沫前的徵兆。

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