近期美國與中國之間的貿易緊張局勢再度升溫，兩國信任度逐漸下降。中國在其黃金周假期結束後，宣布限制稀土出口的新框架，並將更多美國公司列入黑名單，對停靠中國港口的美國相關船隻收取費用。美國總統川普則威脅將對中國商品加徵100%的關稅，隨後北京聲稱其稀土限制是「合法」措施。麥格理的首席中國經濟學家胡偉俊指出，這種緊張局勢的根本原因在於缺乏互信。

稀土限制與美中貿易策略

胡偉俊在報告中提到，雙方在6月的倫敦會談中曾就「稀土換技術」達成協議，但雙方都認為對方在協議上不誠實，導致感到被背叛。這次貿易緊張升級，是雙方誤解的結果。北京可能認為需要對美國9月29日的新規則做出回應，該規則擴大了對美國名單上公司大多數子公司的出口控制範圍，而華府可能將此視為技術調整。反之，北京可能認為其稀土限制模仿了美國限制中國獲取高端技術的努力，而美國則視此為談判策略。

美國晶片製造商面臨風險

這些政策對企業的影響顯而易見，反映在上週五的股市拋售中。Teneo的總經理Gabriel Wildau指出，中國的新規則要求公司獲得中國商務部的許可，才能出口含有至少0.1%中國稀土價值的產品，這可能會迫使輝達(NVDA)、台積電(TSMC)和英特爾(INTC)等公司獲得中國監管機構的許可才能在美國銷售產品。Wildau指出，這項中國規則是參照美國商務部的「外國直接產品規則」制定的，該規則要求任何使用美國技術製造的產品都需獲得許可。

市場反應與未來走向

在美國股市下跌後，中國股市週一也出現下跌，儘管美國股市期貨因預期緊張局勢不如最初預期般嚴重而反彈。Natixis大中華區高級經濟學家許建偉指出，雙方可能仍會回到談判桌上尋找短期解決方案，但這不會是長久之計。川普曾表示將於10月底在南韓的APEC會議上與中國國家主席習近平會面，但中國尚未確認此計畫。中國社會科學院美國研究所的研究員劉偉東表示，即使兩國領導人預計會面，美國仍會對中國施加壓力。

外交解決的可能性

Nomura的首席中國經濟學家陸挺指出，儘管緊張局勢加劇，但仍有外交解決的機會，因為時間線創造了一個戰略緩衝期：川普的關稅實施計畫定於11月1日，而北京的稀土出口限制截止日期為12月1日，兩者相差整整一個月。

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