聯合包裹服務公司(UPS)作為標普500指數中股息收益率最高的三家公司之一，正吸引許多投資人的目光。然而，這些公司的高股息率主要是由於股價下跌所致。UPS的股息收益率目前約為7.6%，而其股價在今年下跌了31.3%，過去三年下跌了47.7%。本文將探討UPS的轉型現狀、成功與挑戰，以及為何有些投資人可能會選擇購買這支高股息股票，而另一些人則可能持觀望態度。

UPS的轉型努力與挑戰

UPS在疫情期間過度擴張其網絡，預期包裹配送市場將持續增長，尤其是企業對消費者的小包裹。然而，消費者的支出轉向服務，導致這一預期未能實現。隨後，通膨和生活成本的挑戰進一步壓縮了消費者在非必要商品上的支出。不過，UPS專注於高利潤率的配送業務，長期來看可能會有所回報。公司計畫在2026年6月前，將其最大客戶亞馬遜(Amazon, AMZN)的包裹配送量減少50%，以期降低營收但提高利潤率，為未來增長奠定更好的基礎。

UPS的財務策略與股息挑戰

儘管UPS的成本削減和減少對亞馬遜依賴的決策令人樂觀，但其股息的可持續性仍令人擔憂。公司在2025年第二季度的自由現金流僅為7.42億美元，遠不足以支付其股息。UPS在2022年大幅提高股息，當時的自由現金流較高，但目前的現金流已不足以支持這一水平的股息，對其資產負債表造成了壓力。投資人若考慮購買UPS股票，應將其視為轉型股，而非超高股息股票。

UPS管理層需調整投資人預期

UPS管理層雖無法控制外部市場條件，但需對其調整能力負責。公司連續三年未能達成年初的預期，這需要反思。尤其是在2025年第二季度的財報中，公司未提供營收或營運利潤指引，顯示需要重新設定預期，包括資本配置政策，讓投資人對購買UPS股票更有信心。

投資UPS前的考量

在考慮投資UPS之前，投資人應注意其他可能帶來更高回報的選擇。雖然UPS有良好的長期增長前景，但在目前的市場環境下，投資人需謹慎評估其財務策略和股息的可持續性。UPS的管理層需要重新調整投資人的期望，以確保公司能在未來實現穩定增長。

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