華邦電(2344)近期股價表現強勁，10月9日收盤價達43.45元，上漲2.20元。華邦電專注於SLC NAND、Specialty DRAM及Cube等差異化產品，成功避開與三大廠的正面競爭。儘管今年下半年邏輯訂單能見度不高，但NOR產品的供需預期將趨於平衡，價格有望溫和復甦。SLC NAND的供給進一步收緊，價格也持續上揚，成長動能主要來自車用、穿戴式裝置和伺服器，NB需求亦保持健康。

價格上漲有助於營運表現

在DRAM市場，近期供應吃緊導致價格大幅上漲，DDR3和DDR4合約價格自第三季起穩步上漲，預計漲勢將延續至年底，這將有助於下半年華邦電的營運表現。今年上半年，華邦電面臨約50至60億元的存貨跌價損失，但隨著價格上漲，預計第三、四季將有存貨跌價損失的迴轉，對毛利貢獻顯著。

資本支出計畫與產能擴充

華邦電計劃在2025年將資本支出減少至48億元，年減69.03%，其中70%將用於生產設備，包括高雄廠的設備尾款。8月，華邦電宣布將擴充5K的Flash產能，而DRAM的擴產因資本支出較高而相對謹慎。目前高雄廠的產能約為15K，全用於DRAM生產，未來將逐步轉向16nm製程，預計明年第一季量產。

市場觀點與未來展望

隨著市場需求的變化和價格的回升，華邦電的營運展望持續樂觀。權證發行商建議，若投資人看好華邦電的後市，可以選擇時間耗損低的長天期認購權證，如華邦電中信5A購01（039040），以小金搏大利。然而，投資人應審慎評估風險，做出明智的投資決策。未來，華邦電在高雄廠的產能轉型及價格走勢將是投資人關注的重點。

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