Eaton Corporation因數據中心增長而受到關注，但未來成長前景及高估值需謹慎評估。

新聞：Eaton Corporation (NYSE: ETN) 近期備受投資者矚目，其在快速增長的資料中心基礎設施市場中的曝光率引發熱議。然而，當前的估值是否足以支援其成長預期呢？

過去，電氣和電力產品公司通常被視為成熟且增長緩慢的企業，難以超越低單位數的GDP增長。根據行業慣例，此類公司的企業價值（市值加淨負債）對EBITDA的比率約為11，而自由現金流比率則約為20。但近年來，Eaton的估值明顯上升，主要得益於其增長速度的提升——自2019年的2.7%增至2024年的8.2%。

Eaton的Electrical Americas部門是其增長的主要驅動力，目前已成為其第二大銷售市場，管理層預測到2025年，資料中心將佔總收入的17%。這一需求主要源於人工智慧技術的興起。此外，Eaton還從「萬物電氣化」的大趨勢中受益，防衛和航空航天領域也有穩定需求。

儘管增長前景看似可觀，投資者仍需注意幾個重要因素。首先，資料中心和公用事業合計預計到2025年將佔28%的收入，但AI驅動的資料中心支出能否持續保持高速增長尚不確定。其次，Eaton的eMobility業務目前虧損，預計未來十年內雖然會以雙位數增長，但傳統汽車部件的增長僅為低單位數，可能導致利潤壓力。

最後，相較於其他專注於資料中心的競爭對手，如Vertiv，Eaton的相對估值偏高，EV/EBITDA達19，自由現金流比率為28.6，顯示該股或已接近合理價位。因此，在考慮購買Eaton股票之前，投資者應仔細評估其成長潛力與高估值之間的平衡。

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