達美航空(Delta Air Lines, DAL)近期更新了2025年第三季的財報數據，顯示公司營收成長和盈餘均達到預期上限。達美航空執行長Ed Bastian表示，公司第三季營收成長4%，稅前收入達15億美元，每股盈餘為1.71美元，營運利潤率則為11.2%。這些數據反映出公司在高端、企業和忠誠客戶市場的專注策略奏效，並帶動現金流年初至今達28億美元。

商務旅遊需求回升推動業績增長

自7月以來，商務旅遊需求強勁回升，達美航空預計第四季將再次實現兩位數的營運利潤率，並且盈餘將與第三季持平甚至超越。全年每股盈餘預測約為6美元，位於7月指引的上半區間，且自由現金流指引更新為35億至40億美元，顯示現金生成能力較去年增長。

多元高毛利收入流增長

達美航空總裁Glen Hauenstein指出，第三季營收年增4.1%至152億美元，創下第三季新高且超出指引。多元高毛利收入流年增雙位數，佔總營收的60%，其中高端收入增長9%，忠誠收入增長9%，旅遊相關產品成長中雙位數。美國運通的回饋金增長12%，達到20億美元，預計全年將超過80億美元。

非燃料單位成本增長趨穩

財務長Daniel Janki表示，非燃料單位成本增長較去年持平，年初至今增長不到2%，符合年初低單位數增長的指引。夏季高峰後已減少運力以符合需求，並成功重訂SkyMiles貸款利率，降低225個基點，季度末總槓桿率為2.4倍。

第四季展望與全年預測

達美航空預計第四季營收將同比增長2%至4%，每股盈餘預測為1.60至1.90美元，營運利潤率介於10.5%至12%。全年每股盈餘預測約為6美元，位於7月指引的上半區間，自由現金流指引更新為35億至40億美元。Hauenstein對2026年持續的營收增長和利潤擴張表示樂觀。

分析師看法與風險關注

分析師對達美航空的高端增長、利潤率和國內市場改善持正面態度，並關注未來企業旅遊需求和行業供應調整的影響。管理層對未來的展望保持樂觀，強調執行力和基礎面的改善。儘管分析師對於高端需求的持續性和國際收入復甦表示關注，管理層仍然自信於利潤和高端需求的增長。

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