Applied Digital利多財報引爆市場看漲情緒，AI數據中心建置進度超預期，大型客戶拉動營運規模化新時代。

美國AI數據中心運營商Applied Digital（NASDAQ:APLD）日前公布2026會計年度第一季財報，營收表現大幅優於市場預期，推動股價盤前一度飆升逾27%。市場分析指出，本次爆發性成長動能主要來自與AI雲端巨頭CoreWeave等客戶簽下的大型長期租賃合約，以及新一代AI廠房Polaris Forge 2即將動工，構築強勁營運動能。

據了解，Applied Digital近期不僅已與CoreWeave完成Polaris Forge 1再加150 MW的新租約，亦積極推動Polaris Forge 2於北達科他州興建，總投資達30億美元，預計開發容量高達280 MW。分析師普遍樂觀看待PF-2預計於2026年底陸續分期上線，預期可帶動營運連續攀升。該公司更設定未來三至五年，每個大型園區（PF-1與PF-2）可望擴展至1 GW、長線總潛力達4 GW，意味著Applied Digital正逐步跨入長期超大規模雲端運算市場。

除此之外，公司管理層近期透露，更與兩間新投資等級超大型租戶進行早期場地洽談，藉由成熟的建設、租賃、融資循環機制，加速未來現金流與擴展腳步。法人認為APLD目前已進入“正向飛輪”階段，新的場址開發、老場交付客戶與早期新案場同時推進，將帶動公司現金流循環與營運規模進一步提速。

另一方面，儘管此次財報受一次性營收挹注，但市場評價已逐漸由單一期待轉為對公司完整AI運算基礎設施長期發展動能的肯定。多家券商包含Citizens、Needham與Craig Hallum齊聲調高APLD評等與目標價，直指持續發展下，APLD有望成為AI基建產業鏈中的少數勝出者。

展望未來，隨著歐美AI應用需求持續爆發，AI數據中心廠商的項目融資與規模化運營能力將成競爭關鍵。Applied Digital除擴大與核心大客戶合作，也強調加速資本循環能力，未來只要能妥善控管集約開發風險，有機會複製正向循環，加速產業格局強者恆強。投資人需持續關注新項目合作進度與現金流變化，以掌握AI運算產業鏈下一波爆發成長契機。

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