摩根士丹利分析指出，隨著年底的到來，投資人正在評估其投資組合中的贏家與輸家，部分股票可能因減稅策略而面臨進一步的賣壓。儘管今年科技公司和人工智慧需求推動了市場新高，但許多股票仍未參與這波漲勢。摩根士丹利股權策略師Michelle Weaver在週一的報告中指出，許多投資人可能會在第四季度結束前，賣出虧損股票以實現稅損收割，藉此抵消資本利得並降低稅務負擔。

稅損收割策略與限制

稅損收割是一種常見的投資策略，投資人可以利用虧損來抵消資本利得，從而減少稅務負擔。如果虧損超過資本利得，投資人還可以在聯邦所得稅申報中使用最多3,000美元的虧損來抵消普通收入，剩餘的虧損則可結轉至未來年度。然而，根據「洗售規則」，投資人在賣出股票後的30天內不得買回相同證券。

摩根士丹利的選股方法

摩根士丹利選擇可能成為稅損收割目標的股票時，首先篩選出年初受到投資人青睞且持有量較高的股票，然後縮小範圍至那些絕對價格回報足以產生顯著稅損的股票。Weaver篩選了S&P 1500指數中，1月15日分析師評級前五分之一的股票，並尋找從1月中旬至第三季度末至少下跌10%的股票。此外，她排除了同期跌幅超過25%的股票，因為這些股票通常在第四季度會有反彈。

Wyndham Hotels & Resorts的表現

Wyndham Hotels & Resorts今年以來股價下跌超過21%。該酒店公司在7月表示，由於需求疲軟，第二季度美國每可出租客房收入(RevPAR)較前一年同期下降2.3%。Wyndham預計將於10月22日公佈第三季度業績。

Halliburton的市場預期

Halliburton(HAL)今年以來股價下跌12%。這家油田服務公司在7月報告第二季度收益時，預測全年營收將大幅下降。執行長Jeff Miller當時表示，油田服務市場在短期至中期內將比預期更為疲軟，公司將採取行動應對這一短期疲軟，並將繼續致力於股東回報框架。Halliburton預計將於10月21日發佈第三季度財報。

Adobe的股價表現

Adobe(ADBE)在9月中旬公佈超出預期的第三季度財報後，股價有所提升。然而，這仍不足以使其擺脫今年以來近21%的跌幅。摩根士丹利在9月底將Adobe的評級從增持下調至持平，原因是該公司數位媒體年度經常性收入增速放緩。分析師Keith Weiss在9月24日的報告中指出，Adobe在「生成式AI」的直接貨幣化方面落後於投資人和公司自身的預期，這是由於Adobe傾向於在技術普及和廣泛採用之前推動其發展。此外，Weiss表示，對於Adobe年度經常性收入基礎中的一大部分，他對生成式AI的進展是否會帶來淨積極效益持有不確定性。

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