全球AI算力爆炸性成長，Nvidia（NVDA）持續主導，市場預期未來資本開支與美股科技類股續寫榮景；美中競合掀全球化與政策新挑戰。

自2024年底起，人工智慧（AI）算力需求以驚人速度向全球擴展，不只帶動Nvidia（NVDA）等AI晶片企業股價屢創新高，也加速了科技產業的發展進程。Nvidia最新一季股價年初至今飆漲38%，企業估值並未出現泡沫化跡象，資本市場對其領軍全球AI晶片市場的信心居高不下。

背景脈絡顯示，隨著大語言模型持續進化，Dell Technologies（DELL）等硬體廠商也見證AI數據中心建設如火如荼，伺服器網路事業年成長高達69%；Dell預期年度營收成長率將自3~4%上修至7~9%，EPS目標更提升至15%。支撐這一波AI熱潮的，就是以Nvidia Blackwell Ultra為代表的次世代AI伺服器晶片。無論是雲端運算（MSFT、AMZN）或新創xAI，皆仰賴美系晶片供應，體現美國在全球科技生態鏈的主導地位。

Nvidia執行長Jensen Huang直言，美中科技競爭下注定要影響全球AI佈局，雖然對美國出口到中國的AI晶片有諸多限制，但「完全禁令對美企長期更傷」，現有財測已完全排除中國貢獻，若未來中美關係改善則屬額外紅利。針對中國市場，Nvidia和AMD（AMD）曾承諾將銷售額的15%返還美國政府換取出口許可，反映政策與產業間的拉鋸，展現半導體巨頭靈活應對全球政經局勢的能力。

AI雲端服務需求持續強勁，Oracle（ORCL）等企業儘管因高級AI晶片成本一度獲利壓縮，仍憑藉動輒千億美元的雲端訂單備受期待，預計2030年前雲基礎建設營收將激增至1440億美元。有專家認為，即便利潤短期遭遇挑戰，長期仍極具增長動能。

投資人需留意，美國科技企業因應新一波AI基礎建設，資本支出預估將再增逾三成。Nvidia現已囊括AI領域逾七成資金投入，與MSFT、AMZN、AAPL等美系企業共同奠定「美國科技堆疊」新格局。展望未來，AI算力競賽將持續驅動產業創新與全球投資熱情，惟美中科技政策、全球供應鏈風險、高速發展下雲端獲利模式仍有待檢驗，考驗企業策略及經濟多元彈性。

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