近日，麥格理證券將台積電(2330)的目標價從1,310元上調至1,620元，調幅達24%，並維持「優於大盤」的評等。這一調整反映了外資對台積電未來成長潛力的樂觀預期，特別是在AI需求推動下，半導體製程逐步向更先進的領域轉移。麥格理半導體產業分析師賴昱璋指出，AI晶片如輝達的Rubin平台、Meta和OpenAI的自研晶片，以及Google的張量處理器（TPU）等，預計將在2026年轉向3奈米製程，進一步提升台積電的平均銷售價格（ASP）。

AI半導體製程轉向3奈米

賴昱璋表示，隨著AI半導體製程朝3奈米邁進，台積電的平均銷售價格將上漲，這將有助於抵消美國晶圓廠毛利率稀釋的影響。預計台積電可能從2026年第1季起，提高3奈米和5奈米製程的報價。過去的歷史趨勢顯示，價格調整和先進製程產能提升常常能帶動平均售價季增幅超過10%。儘管美國晶圓廠的擴張會導致更高的折舊和當地成本，進而稀釋毛利率，但平均售價的提升應能大幅抵消這些影響。

市場反應與外資評估

台積電近期的股價表現受到外資調高目標價的支撐。除了麥格理，高盛也將台積電2025年至2027年的預估獲利上調2%至9%，並將目標價上調至1,600元，重申「買進」評級。這些調整反映出外資對台積電在AI需求帶動下的成長潛力的認可，並顯示出外資對台積電未來營運的信心。

未來的觀察重點

未來幾年，台積電在3奈米和5奈米製程上的發展將是市場關注的焦點。投資者需密切關注台積電的製程報價變化及其對毛利率的影響。此外，關稅和宏觀經濟風險雖然存在，但目前對台積電的衝擊仍在可控範圍內。隨著AI需求的持續增長，台積電的市場表現仍有望保持穩健。

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