英美菸草(BATS)近一個月股價下跌7.7%，引發投資人關注其未來走勢。分析其基本面後，我們發現其股東權益報酬率（ROE）表現不佳，可能影響其長期市場趨勢。ROE是評估公司管理層如何有效運用資本的重要指標，簡單來說，就是衡量公司相對於股東權益的獲利能力。

ROE計算方法與英美菸草的現況

ROE的計算公式為：ROE = 淨利 ÷ 股東權益。根據截至2025年6月的數據，英美菸草的ROE為6.8%（32億英鎊淨利 ÷ 470億英鎊股東權益）。這意味著每1英鎊的股東權益，僅能產生0.07英鎊的利潤。

ROE與盈餘成長的關聯

ROE作為未來盈餘成長的指標，我們需評估公司將多少利潤再投資以促進成長。通常，高ROE且高利潤保留的公司，成長率較高。然而，英美菸草的ROE僅6.8%，遠低於產業平均的23%，五年內淨利下滑38%並不意外。

英美菸草的盈餘再投資策略

英美菸草的盈餘下滑，部分原因在於其將大部分利潤用於股息支付，三年中位派息率達69%（保留率31%）。再投資比例低，導致盈餘成長有限。未來三年預計派息率約67%，但ROE預期上升至18%。

總結與分析師預測

綜合考量，英美菸草目前的投資吸引力有限，因其再投資不多且ROE偏低，導致盈餘成長停滯。然而，根據分析師預測，未來盈餘成長率有望大幅提升。投資人可進一步參考分析師的預測報告，以做出更明智的投資決策。

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