近期，金價屢創新高，但銀價漲幅更為驚人。今年以來，銀價已上漲64.5%，遠超金價的47.6%，接近1980年創下的歷史高點每盎司49.95美元。TD Securities的商品策略師Daniel Ghalil在本週的報告中指出，銀價的飆升已達到高峰，市場的異常現象可能在未來幾週內「自行解決」。

銀租賃利率上升，庫存枯竭

Ghalil表示，銀租賃利率，即借用銀的利息，已經上升到「極端水平」，這反映出倫敦金銀市場協會庫存的嚴重短缺。印度市場在9月將銀進口量增加了一倍，進一步消耗了庫存。此外，因中國市場參與者在黃金周假期期間缺席，銀價漲勢更為明顯。

中國供應缺席影響銀價波動

中國通常是倫敦金銀市場協會的主要供應來源之一，然而其缺席加劇了銀價的波動。Ghalil預測，當中國市場參與者下週重返市場時，銀價應會有所回落。此外，期貨與實物銀的價差足夠大，套利機會可能依然存在，促使實物銀的出售。

流動性增加可能緩解銀價上漲壓力

MarketWatch的Jules Rimmer指出，預期的流動性增加可能消除銀價在夏季超越金價表現的主要技術驅動因素。金銀期貨已連續七週上漲，而美國政府關門增加了宏觀經濟的不確定性。

金價在低利率環境中表現強勁

金價通常在低利率環境中表現良好，根據CME Group的FedWatch工具，投資人預測10月降息25個基點的機率為97%，12月再降息的機率為85%。本週，10月交割的Comex金期貨價格收漲2.7%，達到每盎司3,880.80美元，再創新高；10月Comex銀期貨則收漲2.9%，達到每盎司47.597美元，是自2011年4月29日以來的最佳表現。上週五，金銀價分別上漲1.1%和3.5%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息