在週二的交易中，Oklo (OKLO) 和 NuScale Power (SMR) 的股價分別下跌3.8%和3.9%。美國銀行將這兩家核能公司的評級分別下調至「中立」和「表現不佳」，指出目前估值已經超越現實，尤其是在小型模組化反應爐採用的早期階段。分析師Dimple Gosai和Christopher Souther表示，根據銀行14%的折現率計算，Oklo (OKLO) 和 NuScale (SMR) 到2040年的逆向現金流折現法（DCF）預測分別為15.5 GW和34.7 GW，這比各自公司的基礎預測高出44%和92%。

核能長期前景仍然看好

儘管對核能的長期前景保持樂觀，分析師認為目前的估值幾乎沒有容錯空間，短期風險和收益不成正比。市場週期指標顯示，人工智慧類股的交易「可能進入後期階段」，目前散戶參與度高，而Oklo (OKLO)和NuScale (SMR)的主動持股比例僅為1%-2%，被動持股則在15%-20%之間。

Oklo的商業模式和挑戰

Oklo (OKLO) 的支持者強調其政治支持和垂直整合的建造-擁有-運營模式，這可能通過約120美元/兆瓦時的電力購買協議（PPA）和約25%的內部收益率（IRR）來獲取更多價值。然而，反對者指出這種方法資本密集，並質疑管理層提出的每千瓦約3000美元的首台商業化反應爐（FOAK）成本目標，與安大略省約15000美元/千瓦的建造成本相比差距過大。

NuScale的商業化策略與風險

NuScale (SMR) 的商業化策略依賴於合作夥伴ENTRA1，並獲得美國核管會(NRC)的設計批准、約10億美元的能源部支持、投資稅收抵免（ITC）資格，以及其模組化的「12組」設計。支持者認為這提供了選址靈活性和分階段資本支出，但反對者認為該公司是一個「縮小版的AP1000」，其每千瓦經濟效益較弱，供應鏈成本上升，若沒有確定的項目出現，可能面臨信譽風險。此外，ENTRA1的30 GW管線並無約束力，其資產負債表和核能記錄尚未經受考驗，而Fluor減少持股也增加了對贊助商承諾的擔憂。

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