美國關稅及中國需求疲弱導致多國製造業PMI連跌，出口導向國家表現不一，全球經濟復甦之路充滿變數。

全球製造業正面臨前所未有的壓力，最新的多國私營調查顯示，2024年9月歐美及亞洲各國的工廠活動大多呈現萎縮，僅南韓因出口改善而略有起色。美國總統川普主政期間加徵的關稅持續影響全球出口，尤其是中國及亞洲各出口型經濟體，在美國需求降溫及中國內需不振的雙重打擊下，產業復甦力道受限。

首先，歐元區製造業活躍度再度滑落，標普全球與漢堡商業銀行（Hamburg Commercial Bank）共同編制的HCOB 歐元區製造業PMI由8月的50.7滑落至9月的49.8，重回收縮區間，新訂單更創下半年來最大降幅。消費、資本以及中間財類別皆同步下滑，出口市場成為拖累主因，德法義三大經濟體皆呈緊縮。英國脫歐後本月製造業收縮幅度更創近五個月新高，反映國內需求低迷與出口乏力。

亞洲亦不容樂觀，日本與台灣九月製造業PMI分別降至48.5與46.8，遠低於榮枯線，反映新訂單及生產量大幅下滑。中國方面，官方數據顯示製造業連續六個月萎縮，主因是消費力持續低迷及美國加徵關稅造成出口受阻，衝擊廠商及終端市場連帶影響全球供應鏈。專家指出，亞洲各國央行預計將因增長降溫與通膨受控而考慮進一步寬鬆政策，以保住產業競爭力。

不過，在普遍低迷的環境中，南韓成為少數亮點，憑藉海外需求拉動，製造業PMI首度回升至50.7，終止連續八個月收縮。不過其出口成長能否持續，則取決於美韓協商推動下美國下調進口關稅是否順利。印度製造業成長也出現減速，顯示美方的新一輪懲罰性關稅已開始對該國造成影響。

綜合全球PMI數據，無論是歐美還是亞洲，製造業的復甦顯得相當脆弱，且高度依賴美中兩大經濟體政策走向與消費動能能否回溫。企業主與政策擬定者需密切關注美國關稅政策與中國內需動向，以調整生產及出口策略。未來數月，全球製造業走勢恐仍充滿不確定性，復甦之路挑戰重重，能否翻身有待各國協商與調整政策成效。

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