丹麥生技公司Genmab A/S (GMAB) 宣布將以全現金交易方式收購Merus N.V. (MRUS)，每股價格為97美元，總交易金額約80億美元。這項收購預計在2026年第一季初完成，將加速Genmab向全資模式轉型，擴展並多元化其收入來源，推動未來十年的持續成長。

Petosemtamab成為Genmab的策略關鍵

Merus的核心資產petosemtamab是一種EGFRxLGR5雙特異性抗體，預計可在頭頸癌領域成為首創且最佳的治療選擇。Genmab計畫在交易完成後，將其納入Genmab的後期開發管線，並預期在2027年推動多項新藥上市。根據2025年美國臨床腫瘤學會年會的數據，petosemtamab在第二期試驗中顯示出顯著優於標準療法的總體反應率和無進展生存期。

收購Merus的潛在收益與挑戰

此次收購中，Genmab將以現金和約55億美元的非可轉債務融資來支付。分析師William Blair認為，這項交易對於Genmab是正面的，因為它增加了一項在頭頸癌領域有潛力達到30至40億美元銷售峰值的資產。儘管這次收購規模超過預期，但它能夠補充Genmab其他後期或已批准的計畫，推動2030年代的顯著收入增長，超越Darzalex的權利金收入峰值。

Merus的前景與市場反應

對於Merus來說，這項收購早於預期，原本可能是在2026年初步第三期試驗結果後進行。投資人現在關注的是第二期結直腸癌數據如何影響提早出售的決策，因為強勁的結果可能支持更高的溢價。市場上，MRUS股價上漲37.16%至94.49美元，而GMAB股價下跌2.20%至28.43美元。這項交易無疑為Genmab和Merus的未來發展帶來了新的契機。

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