道瓊工業指數充滿了領先產業的公司，許多公司支付股息。然而，這些穩定的股息支付公司目前並不受投資人青睞。相較之下，像「十巨頭」這類大型成長股推動了更廣泛的市場增長。畢竟，自2023年初以來，標普500指數已上漲了73%。然而，霍尼韋爾(Honeywell International, HON)、耐吉(Nike, NKE)和Salesforce(CRM)這三家道瓊成分股在2025年都失去了價值。對於尋求成長股以外投資選擇的耐心投資人來說，這三檔股息股現在是值得關注的選擇。

霍尼韋爾的重組計畫

霍尼韋爾的投資人正在等待這家工業集團分拆為三家獨立上市公司。材料業務預計將在今年底或明年初分拆，而自動化業務和航空航太部門則預計在明年下半年成為獨立公司。目前尚不清楚哪個部門會留在道瓊指數中，或是會有其他公司取代霍尼韋爾。霍尼韋爾的業績表現中規中矩，但由於其穩健的企業結構，無法充分利用行業增長趨勢，這也是部分投資人推動其分拆的原因。然而，由於其市盈率低於20倍，並提供2.2%的股息收益率，霍尼韋爾對於不介意等待分拆結果的投資人來說，是一個不錯的選擇。

耐吉面對多重挑戰後準備重振旗鼓

耐吉因一系列自我造成的挑戰和行業挑戰而承受壓力。服裝業因消費者支出縮減和偏好轉變而掙扎。Deckers Outdoor旗下的Hoka和On Holdings等新品牌在耐吉的核心市場——運動休閒消費者和運動員中取得了巨大成功。更糟糕的是，耐吉在行銷上過度支出，卻未能將更多資源投入新產品。此外，耐吉大幅轉向直銷消費者的策略，卻遭到部分批發夥伴的反對。耐吉已進行領導層變革以扭轉業務並重返增長，但許多投資人仍在觀望，等待更顯著的進展。股價回跌使耐吉的收益率達到2.3%，這對於曾經的成長股來說相對較高。耐吉連續23年提高股息，這為投資人提供了一個在困難時期持有的誘因。

Salesforce在AI時代面臨不確定的未來

截至2025年，Salesforce年初至今下跌26.5%，是表現第二差的道瓊成分股，僅次於UnitedHealth Group。Salesforce的增長放緩，投資人擔心其無法從人工智慧中獲利。此外，AI工具可能會與Salesforce的軟體即服務(SaaS)產品競爭，削弱其定價能力並奪取市場份額。Salesforce已開發Agentforce系列的智能AI工具，幫助用戶創建、編輯和互動媒體。儘管存在風險，Salesforce的股價相對便宜，市盈率僅為21.7倍。這對於曾經享有高估值的成長股來說，可能是一個不錯的價值選擇。Salesforce在2024年初首次發放股息，並在今年3月提高了股息，但僅增加了4%。目前收益率僅0.7%，投資人不應期望股息成為Salesforce投資論述的核心。

三檔受挫的道瓊股票現在值得關注

霍尼韋爾、耐吉和Salesforce分屬完全不同的行業，但這三檔股票為尋求價值的反向投資人提供了機會。霍尼韋爾可能是三者中最值得買入的，因為業務表現尚可，分拆後可能會更好。耐吉則適合相信品牌韌性的投資人，即便在挑戰時期。Salesforce則適合相信其競爭優勢不會被AI侵蝕的投資人。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息