川普宣布100%藥品關稅，全球製藥股重挫，歐洲與日本藥企加速在美建廠抵抗衝擊，美國藥產業鏈迎來分水嶺。

美國前總統Donald Trump（唐納德·川普）本週正式宣布，10月1日起對進口品牌及專利藥品祭出高達100%的關稅，僅對積極在美新建廠商予以豁免。此消息一出，歐洲及亞洲藥股週五同步重跌，包括瑞士Lonza、Novartis (NVS)、Roche及德國Merck、Bayer，跌幅介於1-1.5%；日本Otsuka Holdings、Daiichi Sankyo、Chugai也重挫逾2%。全球藥企正面臨歷來最嚴峻的美國市場挑戰。

美國進口藥品中，2024年約六成來自歐盟，瑞士排名第二分占約9%。Bloomberg Intelligence估算，新政策牽動約2,200億美元美國藥品進口，整體關稅率上揚約3.3個百分點，不僅重創依賴進口的藥廠，亦加劇已爆發的全球供應鏈動盪。歐盟隨即表示，去年美歐協議設定了出口藥品最高15%的關稅上限，將爭取免於新政衝擊。歐洲製藥協會指出，高關稅將推高成本、擾亂供應及阻礙病患取得急需藥品。

被逼急的全球藥企迅速回應，多家重量級藥廠在今年宣布於美國追加數十億美元投資、建設新藥廠。AstraZeneca (AZN)、Roche、Eli Lilly (LLY)、Johnson & Johnson (JNJ)、Novartis、Sanofi (SNY)接力展開美國擴建計畫，以降低被重稅的風險。Merck(MRK)、Novo Nordisk (NVO)、Eli Lilly自2023年起，即在Delaware、North Carolina、Texas等地新建生產線，強化癌症、糖尿病及免疫類藥物的本土供應。

美國藥企本身也奮力布局擴產。例如AbbVie(ABBV)將於今年秋季擴建伊利諾伊州工廠，鞏固旗下Imbruvica及Skyrizi等高銷售藥物之競爭力。同時，美國本土藥廠積極研發、搶奪新藥專利，像Eli Lilly最新獲FDA核准的乳癌口服新藥Inluriyo，便計畫於2025年秋季在美國上市，並投入66億美元於德州新廠，形成自給自足抗關稅壓力。

然而，部分業者與分析師警告，關稅全面化可能反致美國消費者及患者不利，不僅推升藥價和通膨，更可能造成生命救藥供應中斷。美國盟友澳洲亦罕見表態反對，直言此舉損及病患利益。美國一旦進一步擴大保護主義，恐引發全球藥品版圖洗牌，進口藥廠加速美國本地化進程，同時挖角高技術人才；市場預計，後續藥物供給與價格、創新研發及藥企資本支出將持續劇烈震盪。

總結來看，川普新政是美國醫藥產業鏈的分水嶺，既加速本土化及技術升級，也驅使國際大廠由全球化轉向地區深耕。短線波動可能帶來投資機會，但長線挑戰在於如何平衡保護主義與全球公共衛生利益。投資人需密切留意：藥股短線反彈是否成立、各大藥廠美國布局的進展，以及歐美亞洲主管機構政策回應，這都將左右未來幾年醫藥產業格局。

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