OPEC+4月後增產僅達標75%，因產能瓶頸，未來實際增產可能僅達標一半，油價易受影響。

在全球能源市場持續動盪之際，OPEC+組織原訂自今年4月開始逐步上調原油產量，卻遭遇未預期的生產限制。據路透分析與多位產業人士透露，OPEC+成員近期僅實現了原定增產目標約75%的供給，實際每日產量比目標少了近50萬桶，相當於全球每日需求的0.5%，顯著支撐了油價走強。

OPEC+由石油輸出國組織（OPEC）與俄羅斯等盟友組成，合計控制全球原油超過50%的產能。該組織先前自因應市場低迷而採取的自願減產政策，4月起由八個主要產油國逐步啟動擴產。雖然這些成員計劃於今年9月底前撤回2.2百萬桶/日的最新減產措施，但實際產量提升卻難以如願。9月與10月預計分別再度上調54.7萬桶/日與13.7萬桶/日，預測實際增產可能僅有目標的一半。

造成產量難以回復的原因主要有兩大面向。首先，部分成員國如哈薩克、伊拉克因過去摧毀協議產量水準，需額外做出補償性減產，導致實際增產受限。其次，各國備用產能日漸枯竭，由於近年油氣業投資不足，快速啟動的生產能力明顯下滑。目前OPEC+備用產能估算為4.1百萬桶/日，大部分由沙烏地阿拉伯與阿聯酋掌控，其餘成員大多已接近極限。

在面對全球地緣政治不穩定、大國競逐能源主導權，以及歐美與中國油品庫存屆頂之時，OPEC+產能日漸下滑成為市場緊張的核心。過去幾週現貨布蘭特油價飆至近七週高點，每桶逼近69美元，反映即期供給嚴峻。Barclays（巴克萊銀行）與Kpler皆警告，油價預測尚未全面調升，未來產能墊底將更加緊張，尤以沙國與阿聯酋所掌握的備用產能為最後防線。

值得注意的是，產能枯竭不僅衝擊油價，亦增大全球市場對突發事件、戰爭或災害產生供給中斷時的風險。展望未來，OPEC+至2026年底仍維持2百萬桶/日的減產規模，且備用產能預計至2026年9月下滑至2百萬桶/日。面對近年油氣投資意願疲弱，原油供給的長期安全性逐漸成為國際政經博弈的隱憂。各界認為如何加速油氣資本投入，或者強化新能源替代，將成全球政策與企業下一波爭議和機會。

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