根據黑天鵝風險對沖基金Universa Investments的分析，美國股市可能在短期內再上漲20%，但隨後可能面臨如1929年般的歷史性崩盤，這次崩盤曾引發全球經濟衰退。標普500指數今年已上漲約13%，在聯準會上週首次降息後創下新高，這是自去年12月以來的首次降息。聯準會表示，未來可能會進一步降息，以對抗疲弱的就業市場，這可能進一步推動華爾街的漲勢。

黑天鵝基金創辦人兼投資長Mark Spitznagel認為，股市可能會從目前水平再上升約20%，將標普500指數推升至8,000點以上。然而，他警告說，這種上升可能會隨之而來的是一場歷史性崩盤，因為美國經濟可能會在高借貸成本的壓力下崩潰。他在接受訪問時表示：「我預計會有80%的崩盤...但這將在一場大規模、狂熱、歷史性的漲勢之後發生。我認為我們現在正處於這個漲勢的中間，而不是結束。」

Universa基金專注於「黑天鵝」事件

總部位於邁阿密的Universa是一家資產規模達200億美元的對沖基金，專門應對「黑天鵝」事件，即那些罕見且影響巨大的市場衝擊。該基金利用信用違約交換、股票期權和其他衍生工具，在極端市場波動時獲得價值。自2007年成立以來，其資本平均回報率超過100%。投資人將這類尾部風險基金視為保險，雖然這些基金成本不高，但在災難發生時，它們能帶來巨大的回報。Universa在2020年證明了這一點，當時市場因COVID-19疫情引發的混亂而成為大贏家之一。

市場表現矛盾，投資人應保持謹慎

Spitznagel表示：「Universa是市場上最看空的表現，而客戶使用我們來延長市場...這是矛盾的。」他補充說，短期內他仍然看好市場。去年，Spitznagel曾表示，投資人應抓住由聯準會預期能控制通膨而不損害經濟所帶來的「金髮女孩」時刻，並預測這種樂觀情緒將進一步累積，最終導致崩盤。他在去年晚些時候的一次訪談中提到，當聯準會開始放鬆貨幣政策時，美國經濟衰退已迫在眉睫。

貨幣政策影響尚未完全顯現

儘管自那時以來經濟表現良好，Spitznagel認為，經濟仍然受到自2008年以來超寬鬆貨幣政策的過度影響，而疫情後急劇升息的全面影響尚未顯現。他表示：「我們將看到這些後果...這需要時間。」

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