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高盛的美國股票首席策略師David Kostin在最新的美國每週啟動報告中指出，聯準會開始放鬆貨幣政策的決定，可能會延長美國股市的漲勢。降息預計將提升股票估值和盈利前景，即使經濟成長放緩。他強調，這種市場上行趨勢符合聯準會降息週期的歷史模式。
標普500指數有望上漲，但需警惕通膨和政策支持
Kostin預測，標準普爾500指數(SP500)到2025年底可能達到6,200點，這隱含著從目前水準的適度上漲空間。如果通膨繼續緩解且聯準會保持支持，指數有可能進一步走高。債券收益率下降降低了股票的風險溢酬，使得股票相對於固定收益投資更具吸引力。
利率敏感產業將受益，防禦性類股可能落後
在產業層面上，Kostin看好與利率敏感的行業，如房地產、金融業以及與資本支出相關的特定科技公司。他指出，防禦性領域如醫療保健和日用品可能會落後，因為投資人可能會轉回到週期性成長類股。
企業利潤壓力和政治不確定性為潛在風險
儘管前景看好，Kostin提醒投資人，這波漲勢並非沒有風險。企業利潤率仍受到高工資和投入成本的壓力，而即將到來的2026年期中選舉可能加重市場的政治不確定性。長期利率相對穩定，未來股市上行主要將由盈利驅動。
聯準會平衡成長與價格穩定的能力至關重要
高盛的基本情境假設到2026年初將再降息兩次，每次降息0.25個百分點，這將有助於穩定金融狀況而不會引發通膨新一波上升。Kostin表示，聯準會在平衡經濟成長與價格穩定方面的可信度，對於維持投資人信心至關重要。
盈利增長預期支持美股持續上漲
高盛預計標普500指數(SP500)的每股盈餘將在今年和2026年各增長7%。Kostin指出，雖然股票估值相對歷史水平偏高，但基於宏觀經濟和企業基本面背景，估值接近合理水準。若聯準會採取寬鬆政策且經濟在2026年加速，市場將能維持目前的倍數，盈利增長將推動美股持續上漲。
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