南電(8046)近日宣布，其第三季ABF載板業務預估季增5%至10%，這主要受益於400G／800G網通交換器需求穩定。南電的訂單能見度持續提升，並計劃自第四季開始量產出貨美系ASIC專案，預計2026年將擴大導入更多高階AI專案。隨著高階產品組合比重提升，毛利率有望進一步提升，這將成為下半年營收與獲利成長的主要驅動力。

南電的營運展望樂觀，價格調整助力

南電在ABF載板的稼動率下半年有望進一步改善，這將成為公司下半年營收與獲利成長的主軸。此外，受原物料價格上漲影響，BT載板的平均報價將季增約5%至10%。在終端需求方面，DDR5記憶體需求相對強勁成長，再加上傳統手機旺季需求，預期BT業務在第三季有望接近滿載，這將進一步帶動南電的整體獲利改善。

市場反應積極，法人買盤承接

南電因營運展望佳，法人買進意願高，股價波動性因此增加。近期，南電相關權證如南電中信53購01、南電凱基51購09等，受到市場關注，權證發行商建議投資者可挑選偏價外5%至15%的相關權證操作，以爭取較大獲利空間。

後續觀察重點，聚焦高階AI專案導入

未來，南電在高階AI專案的導入進度將是市場關注的重點之一。投資者需密切留意第四季開始的美系ASIC專案量產進展，以及2026年更多高階AI專案的導入情況。此外，原物料價格的變動以及BT載板業務的稼動率也將是影響南電營運表現的重要指標。

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