Rob Arnott是指數投資產品的先驅，他透過創新的策略挑戰傳統市場的運作方式。Arnott指出，像是標普500指數這類主流指數的缺陷，可能會對投資人造成傷害，因為這些指數的被動市值加權策略可能使投資人無意中過度集中於某一類股或主題，例如科技或人工智慧。2005年，Arnott推出了他的基本面指數，成為市場上首個替代性指數策略，並引起包括貝萊德(BlackRock)、嘉信理財(Charles Schwab)、景順(Invesco)和太平洋投資管理公司(PIMCO)等公司的關注。

Arnott的創新產品

Arnott最近推出的產品包括Research Affiliates Deletions ETF (NIXT)，這是一個由被移出標普500指數的基本面優質股票組成的基金。此外，他還推出了Research Affiliates Cap-Weighted US ETF (RAUS)，這個基金在經過基本面選擇過程後，採用市值加權的方法進行指數化。Arnott希望這些產品能夠改善目前主要指數選擇和移除過程中的效率問題，避免因不當選股而影響投資報酬。

Arnott的投資理念

Arnott指出，指數經常在股票大幅上漲後才將其納入，這些股票的市值因此增長，但這些回報通常無法持續。相反地，指數往往會剔除表現不佳的股票，導致其市值下降，當被動投資人被迫拋售這些股票時，這些股票的估值變得更便宜，通常會帶來巨大的回報。他舉例說明Dillard's百貨公司在過去25年中多次被移出和重新加入羅素1000指數，並指出在這些過程中，投資人可能會因為不當操作而損失財富。

RAUS的選股原則

RAUS ETF考量四個因素：調整後銷售額、調整後現金流、股息加回購，以及帳面價值加無形資產。該基金與標普500指數有約95%的重疊，但有5%的公司因估值或其他基本面因素不符合RAUS的投資標準，例如Palantir、CrowdStrike和DoorDash等公司。Arnott表示，自1990年代初以來，這個框架每年平均擊敗標普500指數0.69%。

Arnott的科學思維

儘管Arnott當年未選擇進入天體物理學，但他的科學思維仍然影響著他的投資方式。他認為，科學的本質在於質疑，而這也體現在投資世界中。他的價值和基本面導向策略雖然不像市場上的成長類股那樣引人注目或波動，但結果隨著時間的推移逐漸顯現。Arnott的不同凡響的想法通常能夠識別市場中的異常現象，這些現象提供了吸引人的風險回報比。

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