Rob Arnott，這位研究聯盟(Research Affiliates)的創辦人，長期以來在投資界中掀起波瀾，透過創新指數投資產品來挑戰傳統市場策略。他在2005年推出的基本指數(Fundamental Index)為市場帶來新風潮，並受到如貝萊德(BlackRock)、嘉信理財(Charles Schwab)、景順(Invesco)及太平洋投資管理公司(PIMCO)等機構的採用。Arnott的最新產品，研究聯盟刪除ETF(NIXT)和研究聯盟市值加權美國ETF(RAUS)，進一步挑戰現行指數選股與刪除的低效率問題。

指數選股與刪除的挑戰

Arnott指出，現行的指數選股方法常在股票表現突出後才將其納入，這些股票的市值成長通常難以持續。相反地，指數常在股票表現不佳後將其剔除，導致被動投資人賣出這些股票，使其估值更低。然而，Arnott的研究顯示，這些被剔除的股票往往在之後有大幅回升的潛力。

RAUS ETF的創新策略

RAUS ETF採用市值加權的方法，但在此之前會進行基本面選股。Arnott表示，RAUS考量了調整後的銷售額、現金流、股息加回購和帳面價值加無形資產等四個因素。該基金與標普500(S&P 500)有約95%的重疊性，而剩下的5%則由約100家具吸引力的小型股填補。這種框架自1990年代初以來，平均每年超越標普500約0.69%。

Arnott的市場觀點

Arnott認為，市場常被視為高效，但市值大並不總代表公司未來成功。他以科學的精神對待投資，認為提出問題和挑戰現狀是投資的核心。他的價值與基本面導向策略雖不如成長股般引人注目，但隨著時間推移，成效逐漸顯現。

Arnott的科學思維與投資

儘管Arnott當初未選擇天體物理學作為職業，他的科學思維仍影響著他的投資方式。他表示，科學的本質在於質疑與不同意見，而這點在投資界同樣適用。Arnott的策略通常能夠識別市場中的異常現象，為投資人提供具吸引力的風險報酬比。

透過這篇報導，台灣投資人能更清楚地了解Rob Arnott如何運用創新策略來顛覆傳統市場，並在不斷變化的投資環境中尋求新的機會。

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