Deckers Outdoor Corp (NYSE:DECK) 旗下的兩大品牌Uggs和Hoka，近期銷售增長出現放緩跡象，可能對公司利潤率構成壓力。Bernstein分析師Aneesha Sherman指出，Hoka在美國跑鞋市場已達飽和，而Uggs則正走出多年來的流行趨勢。Sherman預測，未來幾年公司的增長將明顯放緩至個位數百分比，主要受到國際市場的影響。

毛利率高點面臨壓力

目前Deckers (NYSE:DECK) 的毛利率位於行業高點，然而增長放緩與產品組合變化可能對其造成壓力。儘管Uggs和Hoka目前毛利率接近60%，但隨著增長減速、營收組合轉向批發及較低價位新品類，以及管理層在行銷上的大量投資，毛利率預計將逐步下降。Sherman預測從2026財年至2030財年，毛利率將下降190個基點。

競爭加劇，Hoka與Uggs面臨挑戰

Hoka的超級緩震技術正被競爭對手模仿，同時零售商對此趨勢顯露疲態。Nike(NKE)在跑鞋市場的強勢回歸以及On Holding(ONON)持續增加市佔率，均對Hoka構成威脅。至於Uggs，儘管在全球休閒鞋類別中表現出色，但消費者轉向運動鞋的趨勢使該市場萎縮。Sherman預期，這一趨勢將持續至2029年，Uggs的增長將維持在約4%，相較於過去幾年的雙位數增長有所放緩。

市場觀點分歧

儘管Bernstein對Deckers Outdoor (NYSE:DECK) 持較悲觀的看法，但華爾街分析師仍普遍看好該股，認為其具備買進價值。不過，量化評級則較為謹慎，對DECK給予持有評級，量化得分為3.06（滿分5分）。這反映出市場對Deckers未來表現的看法存在分歧。

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