Deckers Outdoor(NYSE:DECK)旗下的Uggs和Hoka品牌近期銷售增長乏力，這可能對公司利潤率構成壓力。Bernstein分析師Aneesha Sherman指出，Hoka在美國的跑步市場已達飽和，而Ugg則正從多年熱潮中退燒。預期未來幾年成長將放緩至高個位數百分比，主要由國際市場帶動。

毛利率高點面臨挑戰

目前，Deckers(NYSE:DECK)的毛利率處於行業高點，但隨著成長放緩和產品組合變化，毛利率可能面臨挑戰。儘管兩個品牌目前都非常盈利，毛利率接近60%，但隨著成長放緩，收入組合轉向批發和低價新類別，且管理層在行銷上的投入增加，毛利率預計將逐漸下降。Sherman預測，從2026財年至2030財年，毛利率將下降190個基點。

Hoka和Ugg品牌挑戰

Hoka的超緩震設計正被競爭對手模仿，零售商對該趨勢也開始感到疲憊。同時，Nike(NKE)在跑步市場的回歸以及On Holding(ONON)的市場份額擴大，對Hoka構成威脅。至於Uggs，儘管在全球休閒鞋類別中表現出色，但隨著消費者轉向運動鞋，該市場正在萎縮。Sherman預計，這一趨勢將持續，休閒鞋市場至2029年將保持平穩，Uggs的成長預估為約4%，低於過去幾年的雙位數成長。

市場觀點分歧

儘管Bernstein對Deckers Outdoor(NYSE:DECK)持較為負面的展望，但華爾街分析師仍普遍看好該股，認為其具備買入潛力。然而，Quant評級則較為謹慎，對DECK給予持有評級，量化評分為3.06分（滿分5分）。

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