倫敦證交所集團（LSEG）及Nasdaq領軍推動分布式帳本技術（DLT），加速證券市場 tokenization，全球主流交易所迎來技術革新競賽。

區塊鏈風潮正席捲全球證券市場。LSEG（London Stock Exchange Group）與Nasdaq近期相繼宣布大動作佈局區塊鏈技術，帶動數位資產與傳統金融深度融合，迫使全球主流交易所重新思考未來競爭模式。

LSEG 於 9 月 15 日正式推出數位市場基礎設施平台（Digital Markets Infrastructure, DMI），宣稱以區塊鏈（或廣義的分布式帳本技術 DLT）支持私募基金的token化流程。雖然其技術架構尚未完全公開，但LSEG深厚的金融基礎建設，以旗下倫敦清算所（LCH）、Refinitiv等子公司，早已深植全球金融生態。意即，當傳統巨頭擁抱 tokenization，將為業界帶來連鎖效應。

Nasdaq則於美國證券交易委員會（SEC）備案提案，允許其平台直接掛牌 tokenized securities，極可能成為全球主要證交所中，率先正式將區塊鏈標的與傳統證券並列交易的集團。不同於LSEG專注基礎建設，Nasdaq此舉瞄準資本市場核心——把token化與既有股票、ETF同步列於同一本訂單簿。

這波技術浪潮已對其他交易所營運商形成壓力。美國紐約證交所（NYSE）母公司 ICE 和歐洲主要交易集團 Euronext，目前尚未積極投入相關平台。同時，亞洲香港交易所（HKEX）已率先引入DLT處理ETP創設與贖回；中國多家證券交易所仍持續在區塊鏈部署測試階段。

區塊鏈的應用不僅限於交易所層級。新型資產平台如 XStocks、Ondo Global Markets等，正以特殊目的載體將傳統證券加以token化，率先開放穩定幣支付及全天候交易模式，挑戰銀行券商既有生態。

分析人士認為，Nasdaq和LSEG行動象徵全球證券市場即將進入token化新浪潮。部分業者傾向於既有架構中引入token標的，另有業者著力打造完全區塊鏈化的市場生態。美國DTCC等金融後台單位正推動DLT結算，歐洲 Euroclear、Clearstream亦積極技術轉型。未來全球金融機構將面臨服務創新與規則再造的雙重挑戰，投資人布局美股NDAQ、MSFT、NVDA等區塊鏈相關受惠股，或將迎來全新成長機會。

雖然技術落地仍有法規、兼容性等障礙待解，但區塊鏈與token化證券已勢不可擋。業界預期，交易所將逐步朝混合型或全數位資產市場邁進，投資者須密切關注相關創新進展與監管變化，以把握產業新風口。

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