伯恩斯坦提出新的評估框架，指出傳統的經營利潤及投資回報率不足以全面衡量航空公司的財務表現。

隨著航空業競爭加劇，伯恩斯坦分析師針對歐洲航空公司進行了一項深入研究，強調僅依賴經營利潤或投資回報率（ROIC）並不夠。該報告指出，低成本航空公司如瑞安航空(Ryanair)雖然擁有較高的經營利潤，但在單位經濟學上卻不如IAG等全方位航空公司。預計到2025年，瑞安航空的經營利潤將達16%，而IAG則為14%。然而，在單位經濟學指標EBIT/ASK中，IAG的資料優於瑞安航空，分別為€1.3ct與€0.8ct。

伯恩斯坦承認，儘管ROIC是最佳單一指標，但對於資本密集型企業如航空公司來說，其局限性顯而易見。因此，他們建議將ROIC拆解成六個組成部分，以便更清楚地瞭解每家航空公司的優勢。例如，瑞安航空因其廉價飛機和較低資產負擔而受益，而IAG則在單位經濟學方面表現出色。

最終，伯恩斯坦提醒投資者，不應僅根據經營利潤比較兩家公司，因為它們的商業模式大相徑庭。他們將IAG列為首選，給予“跑贏大盤”的評級，目標股價定為£4.70，並指出其未來五年內可能實現超過50%市值的現金回報。

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