NuScale Power (SMR)在小型模組化反應爐領域具有領先優勢，RBC Capital Markets給予其「類股表現」評級，目標價為35美元。然而，該公司面臨長期執行風險。隨著客戶和政府尋求穩定且無碳排放的能源，核能需求正處於復甦初期。美國計畫在未來25年內將核能容量增加三倍，目前已有超過50吉瓦的需求承諾。

NuScale的市場優勢與挑戰

NuScale擁有美國核能管理委員會(NRC)批准的首個小型模組化反應爐設計，這使其在市場上具有先行者優勢。然而，RBC指出，市場上已有競爭者出現，其中一些可能更早推出項目，而其他大多數仍需多年時間才能實現。NuScale與合作夥伴RoPower和ENTRA1/TVA的初期項目已經出現延遲，RBC認為在2025年底前獲得確定訂單的可能性不大，這將影響公司在2030年前交付首個反應爐的目標。

合作模式的風險與不確定性

雖然NuScale的合作模式將大部分財務和開發風險轉移至ENTRA1，RBC表示這只是將不確定性轉移，因為ENTRA1仍需確保資金來源和買家。這使得投資人短期內的耐心將受到考驗，因為缺乏實質進展可能影響市場信心。

長期展望與現階段的謹慎態度

RBC的35美元目標價基於折現現金流分析。雖然長期來看，若確定訂單落實，NuScale將有上升潛力，但目前RBC持謹慎態度，等待更多「證據點」來支持更樂觀的看法。

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