Cricut, Inc. 面臨股價下滑風險，專家預測其可能跌至$3.50，主要因為市場競爭加劇及訂閱用戶飽和。

Cricut, Inc.（股票代號：CRCT）近期受到關注，專家針對該公司提出了看空的論點。根據分析人士的報告，目前CRCT的股價為5.84美元，但有預測顯示其股價可能會下滑至3.50美元，這意味著潛在的52%下行風險。作為一家以DIY切割機及相關訂閱服務而聞名的公司，Cricut近期的股價上漲主要歸因於一次性的收益增長與0.85美元的特別分紅，吸引了短期投資者的目光。然而，其基本面卻仍然疲弱。

目前DIY和剪貼簿市場正面臨結構性衰退，來自低成本機器及第三方材料的競爭日益激烈。此外，儘管之前的訂閱收入表現強勁，但活躍用戶數已接近飽和，未來轉換成付費計畫的可能性不高。免費模板和設計的可獲取性進一步限制了訂閱增長的潛力。2026年的增長預測似乎過於樂觀，管理層計劃在印表機研發和行銷方面再投資，預計將導致2025年利潤率壓縮200-300個基點，而實際效益尚不明朗。

連線裝置的銷售持平，配件及材料業務則受到線上折扣商的強大競爭影響，進一步擠壓利潤。第一季的結果因庫存調整和壞帳回收等一次性收益而虛增，造成盈利約800萬美元的不真實景象。當前估值達到17倍的NTM共識EBIT，即便保守調整後，2026年的EBIT也僅能達到5000萬美元，相較於6000萬美元的共識，顯示出目標價格可能降至3.30美元。

在未來幾個月內，可能出現的催化劑包括盈利不佳、指引下調以及內部人持續拋售。雖然Cricut依然是其類別中的領先品牌，但結構性逆風、競爭加劇及訂閱者基礎飽和使得該股存在重大下行風險。我們認為，雖然CRCT具有一定的投資潛力，但某些AI股票提供更大的上漲潛力且風險相對較小。

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