美國政策由嚴轉寬，Pantera創辦人與多位產業巨擘齊預示加密市場新時代：比特幣週期持續、資產區塊鏈化加速，投資風險與機遇並存！

隨著美國總統 Donald Trump 推動多項有利加密貨幣產業的政策，加密市場正經歷一場重大的結構變革，掀起投資者新一波布局浪潮。近年來，比特幣（BTCUSD）從僅有少數人關注的實驗資產一躍成為金融生態圈中的主流力量，單價更在2025年衝破歷史新高，而 Pantera 創辦人 Dan Morehead 就是這場革命的早期見證者和推手。

回顧 2013 年，Morehead 敢於在比特幣價格僅 65 美元時重金佈局，讓 Pantera 強勢轉型為加密資產基金，現今已管理高達 52 億美元的資產。擁有二成比特幣供應量後，他見證了巨鯨時代的崛起，也隨著比特幣機構化逐漸將持倉降低，彰顯市場從少數持有人主導轉成更分散且難以由單一巨鯨操控的競爭態勢。Morehead 強調，比特幣的四年周期依舊影響深遠，目前政策利多下，預期明年比特幣價格將再度翻倍，未來數年更可望突破百萬美元大關。

在產業政策面，美國新法如 GENIUS ACT 首度為穩定幣立法，SEC 也釋出最新加密資產監管改革，相較前任主席 Gary Gensler 曾將多數「替代幣」視為證券，造成市場打壓；如今，Trump 友善取向為如以太坊等 Altcoin 注入新生機。Morehead預料，未來三年將由這些非比特幣主流幣領漲。

「區塊鏈化」資產空間更受關注。Morehead表示，證券、債券、房地產、甚至基金，未來十年將逐步走向區塊鏈發行。不過，技術難題尚不大，規範是最大障礙。目前市場上如 Robinhood（HOOD）僅發行象徵性「股票代幣」，尚未賦予真正股權。Pantera短線則謹慎避開自家基金代幣化，顯示美國法規轉型雖加速但仍存不確定性。

今年加密資產管理策略熱潮多家公司跟進，如 Coinbase（COIN）、Circle（CRCL）和 BitMine Immersion Technologies（BMNR），均將加密貨幣納入財庫資產。然而，大量公司湧入也導致溢價壓縮，僅能憑管理團隊實力與低價買進能力在未來競爭中存活。Morehead預估，最終每類主流加密資產僅剩下兩三家存活者，市場將回歸精英競爭局面。

整體來看，美國加密政策由嚴轉寬、比特幣週期持續、資產區塊鏈化和巨鯨拋售潮，共同翻轉投資者思維與佈局。未來加密產業既有巨大創新機會，亦浮現法規和割喉競爭的高風險，能否掌握政策脈動與市場主流，將是全球金融資本的下一場淘金關鍵。

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