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我們都知道財務報表是了解一間公司的大好機會，但財報的資訊量很大，該從什麼角度去看財報是許多人的疑問。這次我們邀請到超級數字力創辦人「MJ 林明樟」，林明樟曾創立過科技公司、擔任海內外大型企業教育講師，用商業思維去分析財報，培養你的財商！
判斷公司好壞 只要看毛利率？
觀察財報的目的是為了從眾多的會計項目中，找到財務指標需要的數據，幫助我們判斷公司的營運情況。其中毛利率（公式：（營業收入 － 營業成本）÷ 營業收入 x 100% ）代表一間公司獲利的情況，能幫助我們簡單判斷公司的盈利能力。
- 延伸閱讀：「毛利率」是什麼？
毛利率越高就真的代表公司的體質越好嗎？林明樟表示，毛利率被視為「一門生意好壞」的標準，其中的「營業成本」是一個可以注意的重點。一般來說毛利率 > 20% 就是表現不錯，但如果營業成本是營業收入的一半時，這樣營業收入有很大一半都被營業成本吃掉，代表成本被廠商掌控的幅度不小，可能是這間公司需要改進的地方。除非有辦法像鴻海（2317）一樣，雖然毛利率不高，但營業成本只有 3%，這樣也算不錯。
有許多公司 毛利率不到 20%
林明樟透露，如果毛利率 > 20% 就算是表現不錯，在台灣 1700 多家上市櫃公司中，其實不到 500 家有符合這個資格，這代表有近 3 分之 4 的公司一整年都在做白工，就代表這些公司可能經營的相對辛苦。
觀察財報 3 重點
長期經營良好
找到長期經營良好的公司，可以降低投資風險，林明樟從不選擇在短期內飆漲的公司，就像這幾年很紅的航運股。長榮（2603）在 2019 年負債比高達 90% ，若不是疫情長榮很可能宣布破產，像這樣高風險、經營不穩的公司盡量不要碰。
如果是一門好生意，毛利就會好，用毛利率衡量這門生意的好壞，當你長期經營良好，負債比低、現金多時，如果獲利遇上困難時，也不會造成公司太大的負擔。
經營項目是重點
從「應收帳款、存貨、負債」這 3 項去衡量，公司對於產品的掌握度，如果應收帳款少代表顧客積欠的款項不多，存貨賣的好代表公司販賣能力不差，負債當然不能太多，一但銀行抽銀根，公司可能會面臨破產風險。林明樟提到曾是全球第二大觸控面板廠、營收突破千億台幣的勝華科技 （目前已下市），因為市場傳言勝華可能發生財務危機，銀行就把貸款抽回來，共抽走 200 多億元，最後倒閉。
- 延伸閱讀：「存貨」是什麼？
- 延伸閱讀：「應收帳款」是什麼？
-
延伸閱讀：「負債比」過高真的不好嗎？
挑選熟悉的行業 用「常識」幫你一把
林明樟強調，只投資自己看得懂的行業，我們才能夠簡單的去分析。不過，雖然財報很重要，但這只占 60 分，你還需要具備生活常識跟專業知識。像是，有些公司毛利率太高，你就要有警戒心，這可能是「做」出來的。
他舉例，當你的公司「營業收入」突然成長 3 倍，但「營業現金」卻沒有明顯增加，而且「應收帳款」越來越多時，是不是有些怪怪的？或是「毛利率」突然大增，一定要看它是否有新客戶，還是有了不同領域的客群，如果沒有，就有可能是假的。
如何避開地雷股？
避免剛上市櫃的公司 選擇大型股
林明樟認為，有些剛上市櫃的公司，可能會因為一時的成功失了分寸、亂了自己的陣腳，甚至有大頭症，覺得自己公司股價值得更高。所以可以選擇一些大型權值股，來避免股價曇花一現的可能。
回溯過去 看極端年份的表現
通常會抓出幾個股價跌幅大、市場表現差的時間點去看，像是 1997 年的亞洲金融風暴、2000 年網路泡沫化、2008 年金融海嘯、2012 年歐債危機…等等，當局勢不好時，公司如果都還有賺錢就代表公司在團隊管理、經營上都能即時應對，在極端環境下都能活下來。只要耐心等待，一時的下跌都不必緊張。
最後，林明樟和我們分享他多年的觀察，他認為市場每 4 ~ 5 年會發生一次大事，如果你是價值投資人就會在這期間，研究財報、找到好公司、專注本業存錢，然後期待大事發生、撿便宜，最後獲利。
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（圖：CMoney 團隊拍攝 / 撰文者：chou；內容純屬參考，並非投資建議，投資前請謹慎為上）
