(圖/shutterstock)

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無論怎麼看，

今年台股都算全球資優生，

我也因此實現一遊古巴的夢想，

9 月下旬台股跌破季線時，

你是逢低加碼、

還是驚慌殺出？

 

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生產不順不是我們該擔心的問題

最近有朋友問我：

「聽說 Apple iPhone X 生產不順怎麼辦？

聽說 Tesla Model 3 初期產量不如預期怎麼辦？

我到底要不要賣出相關股票？」

我的看法是：生產不順不是散戶該擔心、

而是製造商要擔心的問題，

以目前製造業技術，

良率改善只是遲早的問題。

我們要擔心的是需求有沒有變化。

身邊一堆人早等著買 iPhone X，等開放預購，

保證訂單大量湧入，至於 Tesla Model3—

訂單絲毫沒有減少。散戶切記：

只要需求沒變，初期生產良率不佳的消息，

不是讓你賣股票，

而是要你趕緊掏錢買股票！

 

我講過很多次，投資股市，看清趨勢最重要。

趨勢對，不用擔心短期波動，

10 月不僅台股創新高，

幾乎各國股市都陸續創新高，

主要原因就是全球資金氾濫

（所以我從不信台北市蛋黃區房子會跌）。

 

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8 檔「高獲利成長股」清單 

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逢低買進，自然就獲利

舉世都在低利環境，

資金當然要尋找更有效率的出路。

以台股為例，現金股息殖利率遠高於銀行定存，

在沒有景氣反轉疑慮下，自然吸引資金進駐。

此外，根據證交所統計，

9 月散戶交易台股比重達 62.66%，

已連續兩個月衝破 6 成，

表示散戶和大戶正攜手歸隊，

股市動能因此欲小不易，

而代價就是股市有較大波動

（還好我們已經坐在轎子上了）。

 

本專欄不時提醒散戶一定要冷靜，

逢低買進，不要亂追亂砍，自然就能獲利。

這期介紹一檔處於利基市場、可望受惠

中國半導體擴產趨勢的日揚（6208）。

 

真空設備屬利基市場

日揚受惠半導體擴產

日揚於 1997 年成立，是真空技術

設備的製造商和整合服務供應商，

2016 年真空零組件銷售占營收比重 59%、

真空泵銷售及維修占 37%。

真空設備的應用領域廣，

只要製程需要真空或負壓環境，

就需要購置真空設備。日揚的客戶涵蓋

半導體、面板、太陽能、製藥、食品

等產業與科學研究單位，

不過因為整體市場規模不大，

加上具有一定技術門檻，

產業競爭並不激烈，屬於利基市場。

2016 年日揚內外銷占營收

比重為 74.7%、25.3% 。

公司主要客戶有台積電、

友達及美商應材（AMAT）等。

 

因應擴產需求，打入中國市場

近年全球半導體產業積極擴產，

帶動半導體設備市場成長，

我去年看好的京鼎

（介紹這家公司時，股價不到 80 元）

和這期的主角日揚都是這波趨勢的受惠者。

日揚 2001 年即成立上海子公司，

2005 年購買了 70 畝土地，

2006～2008 年之間設了 3 座工廠。

過去受限中國真空設備市場不大，

上海日揚營收約占公司 20% 左右，

近年除了有台積電、力晶、聯電、

友達等在對岸擴產的需求外，

日揚也打入中國本土廠商，

如東京威力科創、中國科研單位等，

而隨著中國近年面板及

半導體產業積極建廠，

上海日揚營收逐漸增加。

 

上海廠 2018 折舊到期

貢獻母公司獲利看增

獲利方面，過去因為折舊攤提金額大，

上海日揚帳面沒獲利，但現金流是淨流入。

2016 年下半年，日揚找來

清大退休教授寇崇善擔任總經理，

上海日揚在嚴格執行挑單且重視管理後，

營運擺脫虧損包袱，今年第 1 季

中國轉投資虧損縮小至 169 萬元，

第 2 季轉虧為盈，累計上半年

認列上海日揚獲利約 1,300 萬元，

預估今年中國廠有機會貢獻每股 0.3 元獲利。

等到 2018 年上海日揚的折舊到期，

毛利率有機會由 15%～25% 提高到如

台灣日揚的 35%～40% 水準，

屆時貢獻母公司獲利將可望再增加。

 

日揚另一個題材是應材擴大對台採購，

應材的面板設備零件有 75% 購自台廠，

日揚過去就供應真空零組件、閥件及模組，

去年應材再調高對台採購比重。

應材是日揚 2015 年第 3 大客戶，

占營收比重 7.1%，2016 年

提高至 15%，躍升為第 1 大客戶。

 

整體評價高，仍有上漲空間

由於寇總經理對日揚技術提升將有很大幫助，

未來有機會接到更多應材訂單，

日揚的表現除了可以隨著應材營收提升，

也可享受供應比例提高所帶來的成長

（日揚今年上半年稅後純益較

去年同期成長 20.9%，

每股稅後盈餘 0.81 元，

今年第 3 季合併營收，年增 13%，

預估全年每股稅後盈餘有機會達到 1.5 元）。

日揚短期股價雖然漲幅較大，

且以今年獲利來看，評價偏高，

上漲動能趨緩，但時序進入年底，

以明年獲利來看，股價有全新的上漲空間，

散戶可以注意這檔股票，

它將是明年出國旅遊的「贊助商」。

 

 

真空技術現在是利基市場

也是看好日揚的關鍵

 

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