(圖/shutterstock)

 

 

 

景氣殺手 通貨膨脹

澆熄即將復甦的火？

最近各國公布採購經理人指數( PMI )都交出不錯成績單，

讓人熱切期待景氣行情加溫。

但是最讓人擔心的是景氣殺手「通貨膨脹」，

是否會來攪局。如果通膨上升過快，

很可能澆熄好不容易上升的景氣復甦之火。

我們來檢查一下，目前各國的通膨壓力，

到底是高是低？

目前美國消費者物價溫和上揚，

但中國生產者物價快速跳升，值得警戒。

歐洲與日本則剛走出通縮陰霾，

全球通膨壓力還算溫和。

 

繼續看下去...

 

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美國 CPI 加溫，PPI 溫和

美國剛公布 1 月份消費者物價上漲年增率( CPI )，

來到 2.5%，是近四年新高點，

這是一個需要多留意的訊號。

一般而言，如果通膨率上揚至 3% 以上，

聯準會就有較大升息壓力。自去年第四季以來，

美國通膨率節節高升，也難怪有更多聯準會官員表示，

升息時刻來臨。

但目前美國生產者物價( PPI )上漲幅度為 1.6%，

漲幅低於消費者物價漲幅，

顯示來自原物料推升的物價上揚還不明顯。

 

中國 PPI 跳升，CPI 溫和

但中國的情況則不太一樣，

1 月份中國消費者物價上漲年增率是 2.5%，

雖然也是呈現步步高升走勢，

但過去中國景氣熱絡時，

通膨率往往突破 4% 以上，

相較之下，目前仍屬相對低檔。

 

不過，1 月中國生產者物價年增率跳升至 6.9%，

突破五年新高，可讓市場嚇了一大跳。

因為去年初這個數字是負 4.9%，呈現通縮現象。

可能因為去年供給側改革逐漸發酵，

原物料價格從谷底回升，帶動生產者物價大幅上揚，

再加上前一年基期過低，使得年增率跳升。

不過，這個訊號過熱確實讓人擔心，

需要持續追蹤觀察。

 

 

歐元區、日本，走出通縮困境

歐元區 1 月消費者物價年增率為 1.8%，

近 3 年新高，

生產者物價年增率 1.6%，剛由負轉正。

以歐元區來說，終於擺脫通縮壓力是最大利多，

目前尚未感受到通膨壓力。

這也是歐洲央行可以繼續採取 QE，

短時間內也不至於拉高利率。

 

另外一個長期深受通縮之苦的國家日本，

也終於走出谷底。1 月消費者物價年增率 0.3%，

比去年大多數時間都在負成長的通縮環境，

已經有所改善。

另外，生產者物價年增率 0.5%，

也是 2 年來終於突破負成長，

顯示景氣有加溫現象。

 

(資料來源:tradingeconomics.com)

 

從以上四大區塊觀察，

目前除了中國的生產者物價快速跳升，

令人擔心之外，其他地區仍屬溫和通膨，

或是才剛剛擺脫通縮困境，

暫時還不需要太過擔心通膨怪獸出現。

不過中國大陸是原物料的主要供給方與需求方，

需要密切觀察相關發展，

未來是否會帶來原物料推動的通膨壓力。

(以上為個人看法，不作為投資建議，

投資人請自行判斷投資風險)

 

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本文由 林奇芬 授權轉載

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