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(圖/shutterstock)
文章來源:Money錢
我的股票投資哲學其實很簡單
就是在低價時買進績優股
每年領取穩定的股利
並把股利持續買進股票
只要靠著長時間複利的加持
資產就會逐年增大
過程中最重要的
還是買進「低價的好股票」
我習慣用「股利」與「殖利率」來作為判斷的基準
繼續看看淘股達人的小祕訣吧........
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指標 1 ：股票股利
有些投資達人幾乎都不考慮股票股利
因為不喜歡公司「印股票換現金」
也怕公司惡意淘空
但是平心而論，公司成長需要資金
印股票換現金就成為必要之惡
如果完全忽略股票股利
很可能忽略正在成長的好公司
以玉山金（2884）的經營績效說明如下
1. 股票股利跟EPS
公司配發股票股利
就是想保留盈餘來擴充營運
因此「印股票換現金」
重點還是未來有沒有賺進更多錢？
由於配股會增加股本，所以 EPS 至少要維持一定水準
表示儘管股本變大了
但是公司多賺進等比例的錢來維持 EPS
2. 不能以偏蓋全
平均現金股利 0.29 元
平均股票股利 0.77 元
平均股價則是 17.54 元
單看現金股息殖利率
只有 0.29 元÷ 17.54 元＝1.66%
實在不迷人。但如果加計股票股利
也就是把股票股利「當成現金股利」來計算
平均殖利率則是（0.29元＋0.77元）÷17.54元＝6.04%
算是不差的了
3. 填權息：
0.77 元的股票股利就是每張股票配發 77 股
如果填權
報酬率為 77÷1000＝7.7%
所以接下來要是看最近幾年有沒有填權？
假設 2010 年以年均價 14.5 元買進
持續投資到 2016年，再以年均價 17.5 元賣出
由於 17.5 元高過當初的買進價
就表示 2010∼2015 年都有賺進股票股利（填權）
因此，玉山金每年平均的 0.77 元股票股利
報酬率就是 7.7%（不計算價差）
加上 1.66% 的現金股息殖利率
總殖利率高達 7.7%＋1.66%＝9.36%
高過前面計算的 6.04%
從這裡就可以看出「填權」的威力
4. 耐心等填權：
對我來說，股票有沒有在當年填權不重要
重要的是公司的獲利有沒有持續穩定上揚
只要獲利持續成長，未來幾年股價
總有機會大漲一次
就可以把前幾年的股票股利「一次填權」
股票股利可能需要幾年才能夠填權
必須耐心等待
但是現金股利在領到錢之後可以馬上使用
所以現金殖利率通常只看當年
5. 要保守也要積極：
對於同時配發現金跟股票股利的公司
如果完全忽略股票股利
會顯得太過保守
但要是假設股票股利「都會填權」
往往又過度樂觀
究竟要如何取捨呢？
投資要「隨機應變」
巴菲特有一句名言：
當大家貪婪時我要恐懼
當大家恐懼時我要貪婪」
因此，當股市悽慘時不妨樂觀
把股票股利當作將來會填權來計算
此時比較高的殖利率就會誘惑你買進
但是當股市熱絡時不妨保守一點
把股票股利當成現金
甚至完全忽略，這時候殖利率就顯得太低
提醒你要賣股票了。投資股票並沒有標準答案
還是要因時因地，隨機應變
跟著這麼做
投資股票就不會心慌慌囉
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