6589 台康生技 - 國談收官日！這些重磅藥物有望突破多元化支付從「破題」走向「...

金金金金金金 · 2025-11-03T11:47:15Z

國談收官日！這些重磅藥物有望突破多元化支付從「破題」走向「建模」 ①今日是國談最後一個談判日，延續聚焦商保創新藥目錄價格協商，五天時間，中外藥企輪番上場，見證了中國創新藥多元化支付體系的構建歷程；②「天價抗癌藥」CAR-T藥物或迎來突破；③企業對國談已形成較穩定預期，企業關心納入商保後，能否讓更多患者真正用得上藥。財聯社11月3日訊（記者武超盧阿峰）今日，2025年國家醫保目錄現場談判與商保創新藥目錄價格協商正式迎來收官日。北京全國人大會議中心外，依舊有藥企代表早早抵達，輝瑞、禮來等外企陸續亮相，他們攜帶的不是新品發佈會的PPT，而是一頁頁精密計算後的價格底稿，構成這場爲期五天「醫保大考」的最後註腳。今日是國談最後一個談判日，延續聚焦商保創新藥目錄價格協商，從10月30日國談現場談判正式啓動，到今日收官，恒瑞醫藥（600276.SH）、百濟神州-U（688235.SH）、信達生物（01801.HK）、科倫博泰生物-B（06990.HK）、輝瑞、禮來、諾華等中外藥企代表相繼登場，見證了中國創新藥多元化支付體系的構建歷程。尤其是在今年，商保創新藥目錄的設立與首次價格協商無疑成爲全場焦點。財聯社記者在現場觀察到，過去屢次折戟國談的CAR-T療法代表企業信心明顯增強，部分企業代表離場時神情輕鬆，暗示這一高值創新藥賽道或已迎來「零的突破」。多位接受財聯社記者採訪的專家表示，今年國談不僅在談判機制上引入商保創新藥目錄價格協商這一里程碑式改革，更在支付邏輯上開啓了從「單一醫保」向「醫保+商保」協同的結構性轉變。與以往集中在藥價降幅和目錄擴容不同，今年的焦點已悄然轉向「誰來爲創新藥買單、如何實現支付可持續性」。這一制度創新，被視爲中國創新藥多元支付體系從「破題」走向「建模」的關鍵一步。國談五天衆生相：忐忑、緊張、喜悅今日清晨，北京延續了連日來的晴朗天氣。全國人大會議中心外，已不復此前企業代表排起長龍的景象。由於這是國談最後一天，諸多企業代表已陸續離京，趕赴公司彙報談判情況。 8時許，輝瑞全球生物製藥商業集團中國區副總裁錢雲、禮來中國總裁兼總經理德赫蘭、以及BMS等外企代表依次排隊進入會場。多數代表在前幾日已多次登場，緊張感明顯減退。現場外企談判代表神情輕鬆、面帶笑意，彼此熟識者寒暄交談，氣氛較此前幾日的凝重多了幾分從容。回望五天的談判進程，幾乎每日氣氛皆不相同——從首日的忐忑、次日的激烈博弈，到第三日談判代表面露喜色離場，再到第四日商保協商代表「笑着出門」，五天的節奏恰似國談的縮影：理性、激烈、複雜而充滿未知。在國談第三日，談判代表艾力斯（688578.SH）董事長杜錦豪笑着告訴財聯社記者：「降價幅度在可承受範圍內，我們的目標就是進醫保。」某CAR-T企業代表完成價格協商後笑容完全抑制不住，而第四日，部分中藥企業代表談判失利後滯留門口激烈爭論，醫保談判的「冷暖自知」被推至極致——有人焦慮不語，有人輕鬆收官；有人在門口復盤報價，有人徑直奔向出口。據財聯社記者連續五日現場觀察，10月30日（國談首日），主要談判品種聚焦在鎮痛類和抗感染類，多家已在醫保目錄中的重磅產品參與「保位戰」，同時也有部分首次申報的腫瘤藥與罕見病藥進行談判；10月31日（第二日），談判節奏明顯加快，涉及心腦血管、抗感染及內分泌等常用大品種，還有重磅品種的續約談判，恒瑞醫藥、科倫藥業（002422.SZ）、中國生物製藥（01177.HK）旗下正大天晴、齊魯製藥等多家國產藥企核心團隊悉數登場。 11月1日（第三日），焦點轉向創新藥密集登場，禮來、阿斯利康、艾力斯、科倫博泰、信達生物等企業代表陸續現身，其中禮來替爾泊肽、艾力斯戈來雷塞等成爲當天關注焦點；11月2日（第四日），上午由中藥與獨家競價品種打頭陣，華潤三九（000999.SZ）、以嶺藥業（002603.SZ）、健民集團（600976.SH）等企業代表入場；午後則迎來商保創新藥目錄價格協商的正式啓動，復星醫藥（600196.SH）旗下的復星凱瑞、馴鹿生物、合源生物等CAR-T企業代表的出現，標誌着國談進入最受矚目的商保創新藥目錄價格階段。而今日（11月3日），國談進入收官日，主要議題仍是在商保創新藥目錄價格協商，輝瑞、羅氏、百濟神州、諾和諾德等外藥企代表陸續進場。而這也是最後一批企業代表，2025年國家醫保目錄現場談判與商保創新藥目錄價格協商這一「連續劇」也將正式完結。天價抗癌藥破局：商保打開支付新窗口五天時間裏，逾百家藥企、數百名代表輪番登場。從國產創新藥到跨國藥企重磅產品，從傳統中藥到前沿細胞療法，醫保與商保「雙線談判」構成了今年國談最具突破性的特徵，也讓這場年度價格博弈顯得格外激烈。今年最受關注的焦點，是首次登場的「商保創新藥目錄價格協商」。今年6月，國務院辦公廳印發《支持創新藥高質量發展的若干措施》，首次提出建立「醫保目錄與商保創新藥目錄相銜接的機制」，鼓勵商業保險在醫保「保基本」之外，爲高價值創新藥探索差異化支付方式。此舉意味着部分此前因價格高、預算壓力大而未能納入醫保目錄的創新藥，將獲得新的制度化通道。國家醫保局在相關政策解讀中明確，商保創新藥目錄由國家醫保局組織制定，與基本目錄調整工作同步開展。程序與基本目錄調整基本一致，但商保專家對藥品是否進入商保創新藥目錄以及價格協商具有重要決策權。在國談現場，財聯社記者與多位企業代表交流發現，前來參與商保創新藥目錄協商的企業，對這一全新機制抱有不同預期。部分藥企代表認爲，商保路徑爲高值創新藥提供了新的定價與支付空間，有望打開此前受限的市場；也有企業坦言，商保機制仍處於探索階段，具體落地方式與報銷鏈條仍存在不確定性，「某種程度上，我們也是抱着嘗試的態度來申報。」一位企業代表直言。還有前來談判的企業人士向財聯社記者表示，他比較關注進入商保目錄的產品後續能否獲得處方進入醫院銷售，認爲打通這「最後一公里」，實現順暢的處方流轉和醫院准入，對於擴大銷售非常重要。不過，在該人士看來，即便是在國家醫保目錄內的部分藥品，目前也面臨入院難的問題，因此商保目錄產品實際院內銷售還待觀察。據國家醫保局8月28日公告，2025年基本藥品目錄調整有535個藥品通用名通過形式審查，其中目錄外311個、目錄內224個。商保創新藥目錄有121個藥品通用名通過形式審查，其中，同時申報基本醫保目錄和商保創新藥目錄的有79個。而在實際的現場價格協商環節當中，財聯社記者統計發現，參與商保創新藥目錄價格協商的企業，約爲20餘家，其中10餘家國內企業於11月2日下午便參加完協商，剩下10餘家外企集中在11月3日進行協商。這意味着專家評審環節中，有較多數量的品種被排除在今年國談的商保創新藥目錄價格協商環節之外。一家有產品進行醫保和商保雙報的企業代表向財聯社記者分享了他的實操經歷，申報的時候可以雙報，但最終一個產品只有一種方式，也就是一次機會，參加了醫保談判的，就不能參加商保協商。上述企業代表向財聯社記者舉例，比如他們公司產品雖然進行了雙報，但是隻被安排參加醫保談判，不能參加商保協商。「應該是醫保局根據產品來評估，可能是一些高價值的CAR-T和罕見病用藥進行商保協商。」特別值得一提的是，在11月2日下午，復星凱瑞的阿基侖賽注射液、藥明巨諾的瑞基奧侖賽注射液、合源生物的納基奧侖賽注射液、馴鹿生物的伊基奧侖賽注射液、愷興生命科技的澤沃基奧侖賽注射液均進行了價格協商。而據財聯社記者現場觀察，部分CAR-T品種似乎協商得非常順利，相關企業代表在離場之時難掩喜悅。專家：「保基本」與「補高端」並行多元化支付邁出實質性一步在談判現場，多位企業人士向財聯社記者表示，企業對不同目錄的關注重點存在明顯差異。基本醫保目錄談判的核心在於降幅與可持續支付，而創新藥目錄（即商保創新藥目錄）關注的則是價值承認與市場可及性。「擬納入創新藥目錄的藥品往往具有很高創新性，價格昂貴，但又是患者急需、醫保暫難直接負擔的品種。企業更關心的是——納入商保後，能否讓更多患者真正用得上藥。」一位談判代表坦言。該代表進一步解釋稱，商保目錄藥品的最終支付價格取決於商業保險產品的設計，不同險種報銷比例、起付線和賠付上限均不同，參保人實際承擔的藥價差異較大。「作爲企業方，我們歡迎創新藥目錄機制，因爲不需要像醫保談判那樣大幅降價。研發成本巨大，若價格降幅過深，對創新積極性是種打擊。」「我國醫療保障體系正從『一張平網』升級爲『立體的保障體系』。」國家衛生健康委衛生髮展研究中心研究員郭武棟在前不久舉行的第十屆醫藥創新與投資大會上指出，未來將以多元支付方式作爲撬動點，推動創新藥產業各個環節的發展。在醫保基金「緊平衡」狀態下，政策導向已從「支持真創新」基礎上添加了「支持差異化的創新」，最終目標是「把錢花在刀刃上」，在有限資源與增長需求間找到平衡。 CIC灼識諮詢董事總經理劉立鶴在接受財聯社記者採訪時表示，商保創新藥目錄的核心價值在於明確醫保邊界、激活商保市場，實現「保基本」與「補高端」的分工協作。「基本醫保的定位始終是『保基本』，主要覆蓋普藥與中低值創新藥；而商保目錄則聚焦於超出醫保支付能力的高值藥物——例如CAR-T等超高價治療，通過商業保險公司市場化定價與風險共擔機制，可以有效緩解醫保基金壓力。」劉立鶴說。業界對這一創新機制的落地效應也有冷靜判斷。醫療戰略諮詢公司LatitudeHealth創始人趙衡指出，此次商保創新藥目錄的實際執行目前主要集中在惠民保層面，全國惠民保藥品年度報銷總額約爲20億至30億元，規模仍然有限。「商保創新藥目錄的關鍵價值，並不在於報銷金額，而在於獲得掛網和進院的資格。這意味着，一些此前完全處於自費狀態的創新藥，可以通過這一機制實現院內銷售，加快可及。」趙衡進一步分析稱：「國產替代、大人群慢病用藥仍是優先納入的關鍵方向，罕見病用藥也在優先考慮之列，但價格始終是制約因素。醫保+商保的模式目前看更多體現爲準入價值，而非支付覆蓋。中國的商保盤子體量小、參與人群有限，即使在美國這樣以商保爲主的市場，高價創新藥的主要收入來源依舊是醫保體系。」據悉，今年的醫保目錄調整是國家醫保局自成立以來組織的第八次目錄談判。回顧歷年數據，醫保談判降幅已逐步趨穩。2022年，147個藥品參與談判和競價（含續約品種），平均降幅約60.1%；2023年，143個目錄外藥品參與談判，121個成功納入醫保，平均降幅61.7%；2024年，共有117種目錄外藥品參加，其中89種談判/競價成功，成功率76%、平均降價63%，總體與2023年基本相當預計2025年將爲患者減負超500億元。對於今年的平均降幅，趙衡指出，企業對國談降幅已形成較穩定預期。「經過多年博弈，企業對價格形成機制非常了解。醫保基金增速有限，降幅不會再出現大起大落，只會在小幅微調的區間內穩定運行。」財聯社記者了解到，今年國談的正式結果預計將於12月上旬公佈。以上內容僅用作資訊或教育之目的，不構成任何投資建議。但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。理價五日如臨陣，冷槍暗語破成真。藥海談判非刀劍，數據降幅勝乾坤。企業低眉求入冊，病家盼藥續生門。誰言國策無硝煙？一紙談成換萬魂。