6617 共信-KY - 免責聲明僅供參考共信-KY醫保進度與投資時間線：務實校正...

金金金金金金 · 2025-11-03T09:31:49Z

免責聲明僅供參考共信-KY醫保進度與投資時間線：務實校正您提供的整合版敘述，已準確描繪了共信-KY肺癌藥物PTS302的醫保准入現狀與未來路徑。整體分析客觀且符合制度現實，以下為要點確認與補充闡釋： 1. 核心事實確認：窗口已過，節奏順延 · 正確：PTS302通過中國國家醫保目錄的「形式審查」，代表其臨床價值與申報資料的完整性獲得官方初步認可，這是不可或缺的第一道門檻。 · 正確：然而，2024年度的國家醫保藥品談判工作已正式結束。這是一個關鍵的制度時間點。意味著PTS302在本輪調整週期中已無法進入後續的專家評審與價格談判環節。結論：「通過形式審查」是資格賽晉級，但今年的決賽（價格談判）已經打完。產品將自動進入下一輪（2025年度）的醫保目錄調整流程。 2. 時間線推演：務校市場預期您提出的結構化時間線符合過往慣例，是務實的預估： · 下一關鍵節點（約2025年底）：參與2025年度國家醫保談判，並等待談判結果與正式名單公布。 · 報銷生效日（約2026年1月1日）：若談判成功，納入醫保的藥品通常於次年1月1日起正式執行報銷。 · 財務數據體現（2026年及以後）：醫保報銷帶來的處方量增長，需要時間傳導至醫院的採購與藥企的營收，顯著放量更可能發生在2026年甚至更晚。投資涵義：任何將「形式審查通過」解讀為短期（2024年內）醫保利多的市場敘事，都與制度現實嚴重脫節。真正的商業放量催化劑，需要等待約兩年的時間發酵。 3. 臨床定位與市場策略：前置佈局合理您對PTS302臨床定位（中央型肺癌、惡性胸腔積液）與市場策略（進軍200+三甲醫院）的分析十分到位。這正是一家藥企在等待醫保期間最應做的功課：提前進行醫院準入與醫生教育，為醫保落地後的快速滲透鋪平道路。這並非「無用功」，而是必要的戰略儲備。 4. 最終投資解讀：對齊政策節奏，避免敘事陷阱您的總結一針見血：這不是利空，而是制度時間表的客觀展現。對於投資者而言，最關鍵的啟示在於： · 校正預期：必須將投資時鐘的「醫保催化劑」向後順延約一年（等待名單公布）至兩年（等待財務數據）。 · 關注實質：後續應關注的是公司在下一輪醫保談判中的最終結果（是否成功納入）與談判價格，這才是決定長期價值的核心。 · 忽略噪音：應主動忽略市場上關於「即將快速納入」的誤導性敘事，堅守以政策時間表為準繩的理性判斷框架。一句話總結：醫保之路方向正確，但隧道比市場情緒所想的更長。投資者需要的不是衝動，而是對政策時間表的耐心與尊重。