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高股息ETF吹降息風，00919還適合持有嗎？

Anny（A妮） · 2025-06-15T12:09:22Z

2024年高股息ETF配息大縮水 00919現在還能買嗎？（下）在購買ETF前，會希望投資人當下購入成本不要太高（不要買超過溢價太多）。因此先從ETF淨值來介紹，接著再來探討ETF如何配息，及如何篩選配息有續航力的ETF。 ETF在初級市場的申贖價格為淨值，在次級市場的買賣價格為市價。 ·淨值：ETF淨資產/已發行單位數得出的價格。 ·市價：在集中市場(交易所)買賣所得出的價格，反映ETF的供需。由於ETF在兩市場所採用之交易價格有所不同，導致ETF擁有淨值及市價兩種價格。 ·溢價：ETF市價＞淨值 ·折價：ETF市價＜淨值由於擁擠交易、ETF流動性及追蹤指數時區不同等因素影響，導致ETF產生折溢價的情形。 \ud83d\udd3a一般折溢價幅度正常範圍在±1%之內，當折溢價幅度過大時，均會導致套利行為的產生，使市價及淨值的差距回到正常範圍內。 ETF的淨值組成基本上分為三個部分： ✅基本面額： ETF的發行價。 ✅收益平準金：收入（債息、股息、利息）減去費用（管理費、保管費）也代表該年度成分股預計能配發的股息金額。 \ud83d\udc49原則上這筆錢應該會在一年內全數配發完畢。 ✅資本損益平準金：『已實現資本利得』（已賣出的價差損益）+『未實現資本利得』（還未賣出的價差損益） ⚠️注意：只有「已實現資本利得」可以配發 \ud83e\udd37♀️但一般投資人無法從表單中得知「已實現資本利得」的具體數字另外，不是所有ETF都有「淨值組成」可查： ☑️只有納入收益平準金制度的ETF，才需要每天公布淨值組成、成分股的持有比重。 ✖️沒有「收益平準金制度」的ETF，就不會公布這些資訊。 \ud83c\udf00ETF配息來源： 1️⃣股利：成分股已配發的股利 2️⃣資本利得：（已實現資本損益+未實現資本損益）＞已實現資本損益，才能配發資本利得 3️⃣平準金：由於法規規定，ETF淨值低於發行價，就不能配發資本損益平準金，只能配發股利。 \ud83d\udc49不能因為配發「已實現資本利得」而導致淨值低於發行價。舉例：00939、00940這些月配高股息ETF，雖然近期淨值低於發行價，但它們依然能繼續發放配息。（因為主要配息來自股利、收益平準金）觀察00919 淨值皆有大於發行價15元，可配發「股利、資本利得、收益平準」 \ud83d\udd3a00919十大成分股平均年化殖利率約6.5%，若要持續配發10%以上殖利率，其中4%以上需來自資本利得+收益平準金 \ud83d\udd3a00919公開說明書第26條第2款“是否分配收益”：分配收益的前提：「已實現資本利得」扣除（已實現+未實現資本損失）及它負擔的費用，在收益評價日，每個受益權單位數的淨值，要高於發行價才可配發。且扣除當次可分配後的淨值也要高於發行價才可以。 6/13 00919淨值組成：收益平準金還有0.82元，資本損益平準金還有6.57元。但資本損益平準金會受到成分股的股價變化而有所變動。（近期受關稅、地緣政治伊朗、以色列戰爭影響，有可能影響短期的資本損益平準金） 00919動用收益平準金的條件：基金的淨申購及單位數需要增加才可以動用。若期後公告收益平準金佔比較高，代表公告配息後到停止過戶，這段期間有吸引比較多人購買，就會湧入比較多的淨申購。為避免股息被稀釋，就會動用收益平準金來配息。觀察00919近2次配息期後公告，股利佔比約30%，剩下70%來自資本利得及收益平準金。2025期後公告收益平準金佔比0%，可能因淨申購沒有成長，所以不能配發。而2025年3月期後公告配息主要來自資本利得。 00919目前規模已達3980.6億，規模要再成長有限，未來如果要再繼續配發10%殖利率，就要從資本利得補足（目前有6.95元），近4次平均配息0.72元，如果以0.72計算息，還有機會配發9次股息。 \ud83c\udf00如何辨別未來高股息ETF配息是否縮水？可觀察下面3個指標： 1️⃣成分股獲利減少 2️⃣成分股獲利縮水 3️⃣ETF規模減少總結：若投資人未來想要選擇長期穩定配息的高息ETF，可用以下方式篩選： 1.「收益平準金」數值要＞0，且數值越高越好：代表該ETF能靠成分股本身股息，產生高配息。 2.換股「有一定程度」且「有選股效率」：換股太少可能導致「已實現資本利得」增加不易；但亂換股或換到更差的成分股，又會不利於配息後的填息。因此換股必須有效率，才能兼顧配息與股價表現。最後要提醒投資人，選擇配息型商品時，不應該只看配息高低，更須評估的是基金成分股未來發展潛能及獲利性，畢竟除了配息之外，投資資產的增長才是投資獲利的關鍵，也是投資人更應關切考量的重點。註：以上資訊僅供參考，不推薦個股或ETF，投資前務必謹慎思考判斷，找到適合自己的投資模式最重要。 *參考資料來源 1.群益投信 2.臺灣證券交易所 3.財訊 4.大俠武林全息人生APP 喜歡我的文章，歡迎追蹤我的IG： https://reurl.cc/DqqA0R