4763 材料*-KY - 美股12日漲跌互見，台股今天盤中跌破16800點整數關卡，台...

Ktjack · 2023-10-13T06:41:40Z

美股12日漲跌互見，台股今天盤中跌破16800點整數關卡，台積電 (2330) 在平盤550元上下游走，指數並未跌深，受惠特斯拉下週公布財報，帶動電動車概念股走強。大盤最終跌43點, 收16783點. 上市上漲家數 vs. 下跌家數, 275 : 615; 上櫃上漲家數 vs. 下跌家數, 280 : 437. 整體下跌家數約為上漲家數的2倍. 結合昨天的漲幅來看, 這兩天做多的股友手頭的持股還是上漲的居多! 我們手頭的持股, 下跌4檔, 上漲2檔, 與大數據吻合: 1. 0050(K: 84.91, D: 70.01)跌0.35元, 收126.95元. 由於日KD值已經來到了 >= 80的短期超買區, 屬於短期操作想要賣出的股友, 是可以在此短期超買區賣出. 至於我們屬於中長期持有的, 景氣訊號藍燈區, 會等待日KD <= 20, 再分批補貨布局. 然後放到景氣訊號紅燈區, 享受波段獲利之後再逢高賣出! 2. 榮剛(K: 51.28, D: 36.80)跌0.45元, 收45.3元. 價跌量縮, 籌碼面可以看到投信到昨天為止已經連續逢低佈局三天, 業績面目前持平在高檔區, 現在布局的股友們, 為的就是期待明年下半年產能開出來之後的業績爆發行情. 既然是"逢低布局", 要的就是"耐心", 想要買進就等日K值 <= 20的低檔超賣區, 再分批買進即可! 看一下近期的消息: 榮剛(5009)下半年營運動能不減，航太、能源與油氣接單依舊暢旺，前三季營收創同期新高，且目前訂單能見度直至2024上半年，在手訂單多達80餘億元，隨著50噸新爐投入量產，2024年進入高成長期，法人預期營收獲利可望出現雙位數成長。雖然工具鋼需求仍相當疲弱，但榮剛在航太、能源接單仍相當暢旺，彌補工具鋼需求下滑，使得累計前三季合併營收102.34億元、年增13.28%，改寫同期歷史新高。可預期中長線由於航太、能源與油氣等高毛利接單比重提升，有利產品結構提升，加上未來在新產能量產加入，將推升營收成長動能。榮剛目前在手訂單以航太長單較多，現今航太、能源石化高值化產品接單比例已超過60%，平均單價仍位於高點，且航太需求後市可望持續成長，今年第四季柳營廠新增50噸電爐投產，2024年下半年可望進入量產階段，年產24萬噸、月產能2至2.5萬噸，可適時供應強勁航太、能源與油氣需求，未來將可擴充產品廣度著墨大型鍛件市場，挹注未來營收成長動能。 3. 家登(K: 85.79, D: 83.16)漲1.5元, 收388.5元. 價小漲量縮, 籌碼面外資與投信持續買超, 從這幾天的盤中股價走勢可以看的出來, 股價一旦來到平盤之下就會有人逢低進場, 低檔有撐, 都能留下影線. 業績面除了本業營收在第三季迎來QoQ成長36%的佳績, 小金雞也將於十一月上市, 今天就看一下小金雞的消息: 富世達成立於 2001 年，資本額為新台幣 6.04 億元，2022 年營收新台幣 50.14 億元，稅後淨利 5.64 億元，EPS 9.33 元；2023 年上半年營收 23.02 億元，稅後淨利 2.54 億元，EPS 4.21 元；9 月營收約 5.67 億元，年增 66.17%，創下近年月營收高點，前三季累計營收 38.66 億元，年增 1.65%。富世達生產基地主要位於中國深圳及越南，富世達為滿足客戶所需，日前已向國外設備廠商訂購生產設備，目前規劃將視主要客戶的需求及拉貨進度，2024 年將逐步擴增產能。華為執行長余承東就曾表示，華為折疊手機 Mate X 的轉軸結構，就用了超過 100 個機構零件製成，主要是因為折疊手機的轉軸決定了螢幕折疊後，能否不留縫隙的「閉合」。這也顯示轉軸在折疊手機的關鍵性地位。富世達表示，這幾年近八成產品用於折疊式手機轉軸，全球手機品牌前 10 名即有多家為公司客戶；兩成產品則應用於筆記型電腦轉軸。公司自 2014 年研製出 360 度錶鏈式轉軸產品後，新一代水滴鉸鏈上下折柔性屏轉軸產品以及雙旋鷹翼鉸鏈外折柔性屏轉軸，累計全球已取得共計 463 項專利，可看出高度技術壁壘。富世達的折疊手機轉軸屬於整組背脊式設計，其轉軸機構件多介於 100-250 個之間。在承接中國高階智慧手機大廠新一代內折及外折折疊機轉軸訂單後，因部分外折機種的轉軸高達 200 個以上，且目前折疊機在設計上也已將轉軸併入外觀零件，對轉軸的要求必須在外觀上與能與折疊機呈現一體的設計感，也因此加深了轉軸的設計難度及生產良率。富世達進一步表示，公司擁有完整的摺疊手機、筆電等轉軸生產線，廠區位於中國深圳與越南，除優異模具開發能力，更以先進的 CAE 模擬軟體進行產品驗證與質量驗證，精準掌握核心部件金屬射出成型（MIM）自製能力，在製程整合技術下自行設計自動化生產設備，透過強化供應鏈生產及製程能力，同時提升生產效能並生產差異化的產品。由於富世達與折疊手機相關供應商共同開發，充分掌握折疊手機相關參數,且在目前中國高階智慧手機大廠轉軸供應商中，富世達為其重要核心供應商，與同業相較明顯居優勢競爭地位。 4. 閎康(K: 42.91, D: 47.52)跌8.5元, 收260.5元. 價跌量增, 籌碼面外資的賣超已經趨緩, 近期股價比較弱勢, 一直維持在季均線以下, 今天股價甚至跌破了所有短期均線, 實驗室這樣的行業, 是很難期待營收可以快速地跳升, 靠的是新的實驗室投入, 產品複雜度增加(先進製程)而延伸的委託實驗價格相應提升, 以及新的應用投入(電動車....). 所幸閎康在實驗室的布局, 以及對於先進設備的投資腳步穩健提前布局, 相信假以時日, 業績面都會陸續反饋出來. 現階段股價屬於低檔盤底階段, 有興趣的股友們就如同對待"榮剛"一般, 可以在日KD <= 20的低檔超賣區分批加碼布局, 因為產業趨勢是對的, 時間會站在我們這邊, 等到業績漸漸發酵出來, 股價自然就能有不凡的表現! 5. 材料-KY(K: 69.94, D: 57.28)漲5元, 收1185元. 價漲量增, 籌碼面外資與投信在昨天同步轉為買超, 股價配合優異的業績, 在近期頻頻往新高挑戰. 如同我們先前所強調的, 對於此檔股票我們最不擔心的就是他的業績與獲利, 在可預期的未來營收持續創新高都是可以期待的, 昨天國內投顧也給出最新的分析報告, 預計明年EPS > 104元, 股價可以漲到哪裡? 天知道: 對材料 KY（4763）營運展望持續正面看待，目標價由 350 元上調至 1,260 元，投資建議維持買進。乃考量：（1）加熱不燃燒菸的菸彈所使用的絲束用量是傳統香菸的 1.7 倍，絲束需求量大增，帶動產業百年最大變革，但日本大賽璐（Daicel）、美國的伊士曼、賽拉尼斯、德國跟法國合資的羅迪亞（Rhodia）四大同業皆無新增絲束產能計畫，公司認為目前供給仍十分緊俏，預期絲束供需偏緊格局仍將延續至少 1 年以上。（2）歐洲煙草廠商2022 年初絲束採購價每公斤約 4 美元，2H22 絲束採購價已調漲 50％漲幅至 6 美元，2Q23 絲束均價已超過 9 美元，價高者甚至超過 13-15 美元，報價持續上漲。（3）公司將持續擴增產能，3、4 月絲束 1.7 萬噸新產能已相繼投產，4Q24 將再擴 8 千噸絲束新產能。在全球景氣不明環境下，營收佔比最高的絲束產品價格大幅調漲，價量齊揚，將提振營收持續走高。（4）材料 KY 營運成長明確，可望吸引資金簇擁，預估 2023、2024 年稅後 EPS為 58.31 元、104.83 元（以最新股本 8.59 億元計算），獲利將再創新高。以 2024 年稅後 EPS 計算，目前本益比僅 10.4 倍，維持買進之投資建議，目標價上調至 1,260 元（12xPER *2024EPS）。材料持續研發新產品以維繫長期競爭力，目前開發的新產品包括：（1）醋酸纖維素膠粒，具備立即可加工成型，良好機械性（性質與工程塑膠 ABS 及 PC 相近），可廣泛用於熱塑成型的加工工藝，生物碳含量 50％，為取代石化基塑料的適合材料。（2）生物可降解的醋酸纖維長絲，主要用於生產女裝面料。（3）三醋酸纖維素可生產 TAC膜，用於保護偏光片 PVA 膜不受極端氣溫變化，造成 PVA 膜變形，為液晶顯示 LCD 的偏光片關鍵原料，中國偏光片需求仍大，材料規劃投資 1.1 億元台幣建造 5000 噸三醋酸纖維素膠粒產線，目標搶佔中國 10％市佔率。（4）2025 年前，歐盟要求所有境內銷售的香煙濾嘴需在使用後 45 天內可完全分解，因此材料也開發阿斯泰克環保纖維的生物可降解的香菸濾嘴絲束，以因應歐盟要求。（5）材料 KY 轉投資香港公司怡亮（材料 KY 出資 1225萬港幣取得 25%股權）旗下子公司中山德利，接到中國手機大廠的旗艦型手機機殼訂單，第一筆訂單量 100 萬支，原料採用塑料級醋片，目前正在生產中，材料 KY 為唯一供應商，為塑料級醋片新增下游出海口。若手機銷售成績不錯，第二筆訂單量將可達 1000 萬支，具備成長潛力。 6. 奇鋐(K: 59.70, D: 72.25)跌5元, 收337元, 價跌量縮, 籌碼面外資與投信持續賣超, 又逢技術面日KD高檔死亡交叉, 讓股價在近期進入了盤整. 而且整體AI類股時漲時跌, 不過整體業績面還是不錯, 營收持續創新高, AI伺服器散熱在十月份開始大量出貨! 且依據先前公司派在法說會的說法, Q3營收增幅略高於Q2, 但是因為產品組合更佳, 獲利"會很不錯", 這讓接下來即將公告的Q3獲利令人期待. 也為股價上漲增添了底氣, 我們就拭目以待Q3獲利的揭曉, 近期日系外資出了分析報告, 散熱廠商獨厚"奇鋐", 也增添了我們的信心: 散熱族群喜迎外資生力軍加入多頭行列，大和資本證券指出，台系散熱股利多三箭齊發，不僅研發技術領先、產品線廣泛，還搭上運算需求上升趨勢，切入AI等大商機，最看好奇鋐（3017）、初評「買進」，推測合理股價是市場最高的450元，同時初評雙鴻（3324）「中立」。在AI大主題的帶動下，整體運算需求水漲船高，且不只AI，未來主流應用層面還包含5G、資料中心、車輛運算、先進駕駛輔助系統（ADAS）、節能等領域，有鑑於運算需求提升帶動熱設計功耗（TDP），CPU與GPU不斷升級趨勢將擴大散熱市場。依市調機構Markets And Markets數據，全球IT散熱市場2023～2028年的年複合成長率將達10％。大和資本認為，散熱規格升級將是趨勢性，台系廠商可望受惠，訂單份額有進一步上升潛力。儘管風扇冷卻解決方案因為性價比優勢，目前仍是散熱主流，但考量AI伺服器與ADAS升級增加功率消耗，液冷散熱解決方案將會獲得更大量採用。大和資本指出，奇鋐液冷解決方案受惠電信、汽車、伺服器產品，2022年營收達6億元，今年上半年更是已經超過5億元，顯示奇鋐比同業更具競爭優勢，且也正在為AI伺服器提供液冷解決方案。值得注意的是，奇鋐每股稅後純益（EPS）進入連年成長階段，2022達成每股賺一個股本里程碑後，研究機構估計，今年還會繼續成長到13.46元，2024、2025年EPS再飆高到18.99元與24.95元。金控旗下投顧研究機構賦予奇鋐的推測合理股價是420元，並指出H100 GPU於9、10月放量，年底前營收貢獻將拉高，持續看好奇鋐在3D VC與高階風扇的市占率，且水冷產品送樣認證，長期成長趨勢不變。